บาคาร่า SA GAMING สมัครรอยัลออนไลน์ สงสัยว่าเมื่อไรจะฟื้นตัว

บาคาร่า SA GAMING สมัครรอยัลออนไลน์ความเป็นจริงกำลังกัดกินหุ้นการขุดเจาะนอกชายฝั่ง และรายงานผลประกอบการล่าสุดจากSeadrill , Transocean , EnscoและDiamond Offshoreอาจเป็นจุดสว่างสุดท้ายที่เราเห็นมาเป็นเวลานาน รายได้และผลกำไรยังคงเติบโตได้ดีในระยะสั้น แต่คุณสามารถบอกได้ในการเปิดเผยรายได้และการประชุมทางโทรศัพท์ว่าอารมณ์ในอุตสาหกรรมนั้นแย่ลง และพวกเขาสงสัยว่าเมื่อไรจะฟื้นตัว

ความจริงก็คือมันอาจจะในขณะที่

การเตรียมพร้อมสำหรับการชะลอตัว บาคาร่า SA GAMING เป็นเวลานานในช่วงสามเดือนที่ผู้ขุดเจาะนอกชายฝั่งรายงานผลประกอบการ มีการเปลี่ยนแปลงมากมาย ในไตรมาสที่ 3 มีการมองในแง่ดีว่าราคาน้ำมันจะสูงขึ้นอย่างรวดเร็วและสัญญาการขุดเจาะอยู่ใกล้แค่เอื้อม ในไตรมาสที่ 4 โทนเสียงแตกต่างออกไป และงานในมือที่เคยดูแข็งแกร่งก็กลายเป็นคำถาม (ฉันกำลังดูคุณ Seadrill) บางทีที่สำคัญกว่านั้นสำหรับนักลงทุน เงินปันผลที่ครั้งหนึ่งเคยแข็งแกร่ง แต่ตอนนี้กลับจมลงเหมือนก้อนหินแทน

การผลักดันให้ราคาน้ำมันตกต่ำและการขุดเจาะโดยทั่วไปคือกลุ่ม OPEC ซึ่งเบื่อหน่ายผู้ผลิตหินดินดานที่เข้าแย่งชิงส่วนแบ่งการตลาดในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาและกำลังสร้างสงครามราคา มันพยายามที่จะบีบผู้ผลิตที่มีต้นทุนสูงออกไป และหินดินดานมักถูกมองว่าเป็นคนแรกที่จะไป แต่ความจริงก็คือการขุดเจาะนอกชายฝั่งน้ำลึกพิเศษก็ตกลงไปในเรือลำเดียวกันด้วย สงครามของโอเปกอาจมุ่งไปที่หินดินดาน แต่การขุดเจาะนอกชายฝั่งเป็นผลพวงจากอุปทานน้ำมันส่วนเกินในตลาดปัจจุบัน

ปัญหาสำหรับผู้เจาะนอกชายฝั่งคือการที่ OPEC จะประสบความสำเร็จในการนำส่วนแบ่งการตลาดกลับคืนมาในธุรกิจน้ำมัน จะต้องต่อสู้ดิ้นรนกับแหล่งน้ำมันที่อยู่ริมชายฝั่งเหล่านี้เป็นเวลานานและมีค่าใช้จ่ายสูง เมื่อเร็ว ๆ นี้ฉันได้เน้นว่าแม้ว่าแท่นขุดเจาะจะลดลงอย่างรวดเร็ว แต่สหรัฐฯ ยังคงคาดว่าจะเพิ่มการผลิตในปี 2558 และอาจใช้เวลามากกว่าหนึ่งปีก่อนที่การผลิตจะเริ่มลดลงจริง นั่นหมายความว่าสัญญาอาจไม่กลับมาในปี 2558 และเราอาจเห็นว่าแท่นขุดเจาะนอกชายฝั่งล้นตลาดก่อนที่จะดีขึ้น

จุดที่รู้สึกเจ็บปวดเป็นอันดับแรกปฏิกิริยาหนึ่งจากผู้เจาะน้ำมันจะอยู่ที่แท่นขุดเจาะเย็น ซึ่งเป็นสิ่งที่เราเริ่มเห็นแล้ว ในช่วงรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สี่ Ensco กล่าวว่าเรือลอยน้ำ 36 ลำและแม่แรงยก 14 ลำจากกองแท่นขุดเจาะทั่วโลกถูกวางซ้อนกันอย่างเย็นชาตั้งแต่ต้นไตรมาสที่ 4 รวมถึงบางส่วนของตัวเอง

ที่มา: Ensco.

การวางซ้อนแบบเย็นจะส่งผลให้มีการตัดจำหน่ายและสูญเสียรายได้สำหรับผู้ที่มีแท่นขุดเจาะรุ่นเก่า และเป็นสิ่งที่ Ensco, Transocean และ Diamond Offshore ทุกคนน่าจะรับมือได้ในปี 2015 ข่าวดีก็คือเมื่อการขุดเจาะคืนสัญญาจะมีการแข่งขันน้อยลง มีอยู่.

ศักยภาพขาขึ้นมีมากสำหรับบริษัทที่สามารถเอาตัวรอดจากราคาน้ำมันที่ตกต่ำและกองแท่นขุดเจาะที่ตามมาได้ มีข้อดีอย่างมาก สต็อกการขุดเจาะน้ำมันลดลง 35%-70% ในปีที่ผ่านมา และอัตราส่วน P/E ก็ลดลงอย่างมากเช่นกัน แม้แต่ผลตอบแทนจากราคาหุ้นก่อนหน้าก็หมายถึง upside 50% หรือมากกว่านั้น

ESV P / E Ratio (ทีทีเอ็ม)ข้อมูลโดยการYCharts

แน่นอนว่าการจะไปถึงศักยภาพนั้น บริษัทต่างๆ จะต้องอยู่รอดก่อน เมื่อพิจารณาจากการเรียงซ้อน ฉันคิดว่าทางออกที่ดีที่สุดคือกับบริษัทที่เป็นเจ้าของกองยานใหม่ล่าสุด นั่นทำให้ Seadrill อยู่ในอันดับต้น ๆ ของรายการแม้ว่าหนี้สุทธิ 11.8 พันล้านดอลลาร์จะต้องเป็นปัญหา

ความกังวลที่ฉันมีต่อ Ensco, Diamond Offshore และ Transocean คือแท่นขุดเจาะจำนวนมากที่พวกเขาเป็นเจ้าของซึ่งมีอายุมากกว่า 20 ปี และในบางกรณีอาจเก่าถึง 40 ปี สิ่งเหล่านี้จะเป็นแท่นขุดเจาะเครื่องแรกที่จะวางซ้อนกันแบบเย็น และดังที่เราเห็นในไตรมาสที่ 4 ผลกระทบต่อรายได้อาจสูงถึงหลายพันล้านดอลลาร์

มีศักยภาพมากมายสำหรับการขุดเจาะน้ำมันนอกชายฝั่ง แต่อาจใช้เวลานานกว่าที่ศักยภาพนั้นจะเกิดขึ้นจริง เนื่องจากสงครามของโอเปกกับผู้ผลิตน้ำมันจากชั้นหิน หากคุณมีความอดทน ฉันคิดว่ามันเป็นอุตสาหกรรมที่คุ้มค่าที่จะเดิมพัน แต่ฉันจะไม่คาดหวังว่าจะมี upside มหาศาลเป็นเวลาอย่างน้อยหนึ่งปีหรือสองปี และอาจใช้เวลานานกว่าที่ตลาดจะมีเสถียรภาพ

ในระหว่างงาน Unpacked Samsung ได้เปิดตัวสมาร์ทโฟน Galaxy S6 และ Galaxy S6 รุ่นต่อไป คาดว่าจะเป็นโทรศัพท์เหล่านี้มาขับเคลื่อนด้วยหน่วยประมวลผล Exynos ซัมซุงออกแบบและปรากฏว่าแตกต่างจากอุปกรณ์ที่ไม่มีจะมีวอลคอมม์ ‘s Snapdragon 810 หน่วยประมวลผล

ด้วย Qualcomm ที่ดูเหมือนจะไม่อยู่ในจุดประมวลผลแอปพลิเคชันใน Galaxy S6 อย่างสมบูรณ์จึงควรถาม Qualcomm ว่า Qualcomm นั้นออกจาก Galaxy S6 อย่างสมบูรณ์หรือไม่ กล่าวอีกนัยหนึ่ง Qualcomm จะจัดหาโมเด็มมือถือแบบสแตนด์อโลนให้กับ S6 หรือไม่

ฉันคิดว่าคำตอบคือ “ใช่” แบบมีเงื่อนไขเพื่อให้ทำงานอย่างถูกต้องบนเครือข่ายVerizonและSprintในสหรัฐอเมริกา สมาร์ทโฟนยังคงต้องรองรับเทคโนโลยี CDMA ตามความรู้ของฉัน โมเด็ม Exynos ของ Samsung เช่นโมเด็ม XMM 7260 ของIntelไม่มีการรองรับ CDMA ในทางกลับกันโมเด็มมือถือ MDM9x35 ของ Qualcomm นั้นทำได้

ดังนั้นเดิมพันของฉันคือสำหรับรุ่น Galaxy S6 ที่จำหน่ายในสหรัฐอเมริกา Samsung มักจะจับคู่โปรเซสเซอร์ Exynos 7420 ขนาด 14 นาโนเมตรกับเบสแบนด์ Qualcomm MDM9x35 จากข้อมูลของAnandTech Galaxy S6 ทุกรุ่นจะรองรับ LTE-Advanced หมวด 6 ดังนั้นจึงยังเร็วเกินไปสำหรับ MDM9x45 ที่รองรับหมวดหมู่ 10

แล้วภูมิภาคอื่นล่ะ? สถานการณ์จะซับซ้อนขึ้นเล็กน้อยเมื่อพยายามเดาว่าโมเด็มใดที่ Samsung ใช้ในภูมิภาคอื่น สำหรับ Galaxy Note 4 นั้น Samsung ใช้ส่วนผสมของ MDM9x36 ของ Qualcomm, โมเด็ม Exynos 303 ของ Samsung เอง และ Intel XMM 7260 ขึ้นอยู่กับภูมิภาค ฉันสงสัยว่า Samsung จะทำเช่นเดียวกันกับ Galaxy S6

นี่แสดงให้เห็นว่า Qualcomm มีแนวโน้มที่จะรับรู้รายได้จาก S6 แต่จะลดลงอย่างมากจากสิ่งที่สามารถรับรู้ได้จากโทรศัพท์ Galaxy รุ่นก่อน ๆ

Qualcomm ออกจาก Samsung ดีหรือไม่? ในขณะที่ Qualcomm ดูเหมือนจะ “ไม่” ของ Galaxy S6 แต่ฉันไม่คิดว่า Qualcomm จะออกจากโทรศัพท์ Galaxy ในอนาคต บางคนสันนิษฐานว่าซัมซุงจะใช้รุ่นต่อไปชิป Qualcomm Snapdragon ครั้งเดียวชิปเหล่านั้นจะถูกสร้างขึ้นในโรงงานของซัมซุงมากกว่าTaiwan Semiconductor

ดูเหมือนว่าจะเป็นวิธีที่สมเหตุสมผลสำหรับ Samsung ที่จะได้รับชิป Qualcomm ที่ออกแบบมาอย่างดี ในขณะเดียวกันก็รับประกันปริมาณสำหรับโรงงานของตน

คนอื่น ๆ ได้แนะนำว่าเมื่อ Qualcomm ย้ายกลับไปใช้สถาปัตยกรรม CPU ที่พัฒนาขึ้นภายในของตัวเอง แทนที่จะเป็นแกนARM ที่ได้รับอนุญาตตามที่เห็นใน Snapdragon 810 ซัมซุงอาจพบว่าโซลูชันของ Qualcomm น่าสนใจอีกครั้ง นี่ก็ดูจะเป็นไปได้เช่นกัน

ในขณะเดียวกัน ก็ยากที่จะเพิกเฉยว่า Samsung อาจเห็นการประหยัดต้นทุนได้อย่างมากโดยใช้ชิป Exynos ของตัวเองและโมเด็มที่ออกแบบภายใน แทนที่จะใช้โซลูชันของบุคคลที่สาม แม้ว่าโซลูชันของบุคคลที่สามดังกล่าวจะถูกสร้างขึ้นในโรงงานของ Samsung ก็ตาม ฉันคิดว่าหาก Qualcomm สามารถสร้างชิปที่ “ดีกว่า” ได้มากกว่าที่ Samsung ทำได้ Qualcomm ก็สามารถกลับเป็นโทรศัพท์เรือธงของ Samsung ได้ แต่ถ้าทีมชิปของ Samsung วางชิปที่แข่งขันได้ Samsung อาจไม่กระตือรือร้นที่จะใช้ชิปของ Qualcomm

สิ่งที่ฉันเชื่อว่าน่าสนใจมากที่จะดูคือสิ่งที่ตัวประมวลผลแอปพลิเคชันและโซลูชันโมเด็มที่ Samsung ใช้สำหรับ Galaxy Note 5 ซึ่งน่าจะเปิดตัวในฤดูใบไม้ร่วงนี้ หากเป็น Samsung ทั้งหมดอีกครั้ง บางที Qualcomm อาจออกจากเรือธงของ Samsung อย่างมาก หาก Samsung กลับไปใช้ทั้ง Exynos และ Qualcomm Snapdragon นั่นอาจบ่งชี้ว่าการขับไล่ Qualcomm ออกจาก S6 นั้นเป็นข้อตกลงครั้งเดียวJames Glassman นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ JPMorgan Chase กล่าวในวันพฤหัสบดีที่ Wall Street ได้ปรับลดความคาดหวังสำหรับอัตราการเติบโตของการจ้างงานหลังจากสูงกว่าที่คาดการณ์ว่าจะมีผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานในสัปดาห์ที่แล้ว แต่ข้อมูลงานล่าสุดที่ครบกำหนดในวันศุกร์นี้จะไม่บอกนักลงทุนมากนักเกี่ยวกับโมเมนตัมของเศรษฐกิจ

นักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย Reuters คาดว่านายจ้างจะเพิ่มงาน 200,000 ตำแหน่งในเดือนที่แล้วหลังจากจ้างงาน 236,000 คนในเดือนกุมภาพันธ์ อัตราการว่างงานทรงตัวที่ร้อยละ 7.7

กรมแรงงานตั้งค่าให้เปิดเผยข้อมูลเวลา 8:30 น. EDT (1230 GMT) ในวันศุกร์

“The Street ได้ลดความคาดหวังสำหรับวันพรุ่งนี้หลังจากหมายเลข ADP แล้ว ดังนั้นเราจึงต้องเซอร์ไพรส์กว่า 160,000 อย่าง” Glassman กล่าวกับ Reuters Global Markets Forum “ฉันกำลังคิดอยู่ 175,000 ถึง 200,000 คน โดยคาดว่าจะมีการจ้างงานในการก่อสร้างอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่ ADP ได้ดึงความสนใจจากเรื่องนั้นออกไปเล็กน้อย”

รายงานการจ้างงานแห่งชาติของ ADP กล่าวเมื่อวันพุธว่านายจ้างเอกชนเพิ่มงาน 158,000 ตำแหน่งเมื่อเดือนที่แล้วซึ่งต่ำกว่าความคาดหวังของนักเศรษฐศาสตร์สำหรับตำแหน่งงานใหม่ 200,000 ตำแหน่ง การจ้างงานต่ำกว่าประมาณการที่ต่ำที่สุดในการสำรวจโดย Reuters และเป็นกำไรที่น้อยที่สุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม

การขอสวัสดิการว่างงานของรัฐเบื้องต้นเพิ่มขึ้น 28,000 รายในสัปดาห์ที่แล้วเป็น 385,000 รายที่ปรับฤดูกาลแล้ว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน กระทรวงแรงงานกล่าวเมื่อวันพฤหัสบดี

แม้ว่าการเติบโตของงานอาจคลี่คลายในเดือนมีนาคม แต่ก็ไม่น่าจะเปลี่ยนมุมมองของธนาคารกลางสหรัฐว่าจะดำเนินการตามแผนกระตุ้นเศรษฐกิจต่อไปหรือไม่ Glassman กล่าว

ธนาคารกลางจะตั้งตารอผลกระทบทางเศรษฐกิจ 85 พันล้านดอลลาร์ในการลดการใช้จ่ายของรัฐบาลและการปรับขึ้นภาษีเงินเดือนของสหรัฐฯ ที่มีผลบังคับใช้เมื่อเดือนที่แล้ว

“พวกเขาต้องการผ่านไปสองสามเดือนข้างหน้า … เพื่อดูว่าการขึ้นภาษีเงินเดือนและการอายัดของสหรัฐฯ เป็นปัญหามากเพียงใด”

เฟดกำลังซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลังและหลักทรัพย์ค้ำประกันมูลค่า 85 พันล้านดอลลาร์ทุกเดือนเพื่อรักษาอัตราดอกเบี้ยระยะยาวให้ต่ำและกระตุ้นการจ้างงาน ธนาคารกลางกล่าวว่าจะดำเนินการตามโครงการต่อไปจนกว่าตลาดแรงงานจะดีขึ้น

อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวของภาคที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ และการกระจายความเสี่ยงที่ลดลงอาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐเริ่มปรับลดโครงการซื้อสินทรัพย์ในช่วงปีนี้ กลาสแมนกล่าว เขากล่าวว่าเศรษฐกิจกำลังฟื้นตัวและสามารถเร่งการเติบโตได้ถึง 3 ถึง 4 เปอร์เซ็นต์ภายในปี 2558

Glassman กล่าวว่านักลงทุนควรมีความยืดหยุ่นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าก่อนที่จะยอมรับว่าการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจกำลังได้รับแรงฉุด

“ฉันจะเดิมพันกับโลหะที่ถีบสักระยะหนึ่งเพราะเฟดเชื่อว่าค่าเสียโอกาสของเศรษฐกิจที่ไม่ได้รับการจ้างงานนั้นมหาศาล” เขากล่าว

“เฟดยินดีที่จะทำผิดอย่างระมัดระวัง เพราะเศรษฐกิจอยู่ไกลจากการจ้างงานเต็มอัตรา และเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อต่ำกว่าเป้าหมายระยะยาว 2%”

หากเฟดลดขนาดลง Glassman กล่าวว่านักลงทุนมีแนวโน้มที่จะเร่งหาแหล่งเงินทุน

“ทุกคนรู้ดีว่าอัตราการจำนองต่ำเกินจริง และจะเห็นสัญญาณความเคลื่อนไหวของเฟดเป็นเหตุผลให้เลิกรา โดยเฉพาะอย่างยิ่งบ้านที่มีราคาถูกในอดีต” เขากล่าว

ประเทศอื่นๆ ได้เริ่มดำเนินโครงการผ่อนคลายทางการเงินเมื่อเร็วๆ นี้ เมื่อวันพฤหัสบดี Haruhiko Kuroda ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นให้คำมั่นสัญญากับโครงการซื้อสินทรัพย์ปลายเปิดเชิงรุกเพื่อขยายฐานการเงินเป็น 270 ล้านล้านเยน (2.9 ล้านล้านเหรียญ) ภายในสิ้นปี 2014

ในขณะที่ผู้กำหนดนโยบายของเฟดบางคนแนะนำว่า ความเคลื่อนไหวของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นอาจช่วยเศรษฐกิจทั่วโลก กลาสแมนกล่าวว่าผลกระทบต่อโครงการผ่อนคลายของสหรัฐจะน้อยที่สุด

“สิ่งที่คุโรดะทำในญี่ปุ่น และมันเป็นเวลานานมาแล้ว มีเพียงทางอ้อมเท่านั้นที่ขับเคลื่อนเฟด” เขากล่าว “การซื้อสินทรัพย์ของเฟดจะได้รับแรงหนุนจากผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งเริ่มดีขึ้นแล้ว และไม่จำเป็นต้องจับคู่การซื้อสินทรัพย์ในที่อื่น”Lumber Liquidators (NYSE:LL) เห็นว่าหุ้นของบริษัทร่วงลงในวันจันทร์หลังจากรายงานสำคัญ “60 นาที” เกี่ยวกับระดับฟอร์มาลดีไฮด์ที่พบในพื้นลามิเนตของร้านค้าปลีก

ตามรายงานของวันอาทิตย์ พื้นไม้ลามิเนตที่ผลิตในจีนนั้นสูงกว่ามาตรฐานฟอร์มาลดีไฮด์ในแคลิฟอร์เนีย แม้ว่า Lumber Liquidators จะติดฉลากผลิตภัณฑ์ว่าเป็นไปตามข้อกำหนดของ CARB Phase 2 ข้อบังคับการปล่อยมลพิษเหล่านี้ได้รับการอนุมัติจากสภาคองเกรสในปี 2010 และจะดำเนินการทั่วประเทศในปีนี้

ฟอร์มาลดีไฮด์ ซึ่งเป็นสารเคมีที่เชื่อมโยงกับมะเร็ง พบได้ในกาวที่ผู้ผลิตใช้ในการผลิตผลิตภัณฑ์จากไม้คอมโพสิต เช่น แผ่นใยไม้อัด ซึ่งเป็นฐานของพื้นไม้ลามิเนต

หุ้นของผู้ค้าปลีกลดลง 23% มาอยู่ที่ 39.73 ดอลลาร์ในการซื้อขายครั้งล่าสุด สต็อกถูกระงับเป็นเวลาเกือบสองชั่วโมงหลังจากระฆังเปิด

บริษัท ยังตี Wall Street หลังจากรายงานผลประกอบการไตรมาสสี่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ผู้ชำระบัญชีไม้พลาดการคาดการณ์และเสนอแนวโน้มกำไรที่ระมัดระวังสำหรับปีงบประมาณ 2558

ผู้ชำระบัญชีไม้ออกข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งต่อรายงาน “60 นาที” เมื่อหุ้นกลับมาซื้อขายอีกครั้ง โดยกล่าวหาว่าโครงการใช้ “วิธีการทดสอบที่ไม่เหมาะสม” ซึ่งไม่รวมอยู่ในข้อบังคับของรัฐแคลิฟอร์เนีย

Toano ซึ่งเป็นเครือข่ายค้าปลีกใน Va. ได้ให้ผลการทดสอบแก่งาน และ Tom Sullivan ประธานและผู้ก่อตั้งของบริษัท ได้อธิบายความแตกต่างระหว่างการทดสอบเหล่านั้นกับการทดสอบ “60 นาที” อย่างไรก็ตาม ความคิดเห็นเหล่านั้นไม่รวมอยู่ในรายงาน Lumber Liquidators กล่าว

บริษัทกล่าวเพิ่มเติมว่ามีเอกสารประกอบเพื่อรองรับแต่ละขั้นตอนของกระบวนการผลิต

“เรายืนหยัดเคียงข้างแผ่นไม้และลามิเนตทุกแผ่นที่เราขายทั่วประเทศ และจะยังคงส่งมอบผลิตภัณฑ์ที่ดีที่สุดในราคาที่ดีที่สุดให้กับลูกค้าที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ของเรา” Lumber Liquidators กล่าวในแถลงการณ์

ซัลลิแวนยังปฏิเสธข้อเรียกร้องโดยตรงใน “60 นาที” โดยบอกกับโปรแกรมว่าจะไม่ขายผลิตภัณฑ์ที่ไม่ปลอดภัย เขาเสริมว่า Lumber Liquidators ตั้งเป้าที่จะเสนอราคาที่ต่ำผ่านปริมาณที่สูงและการจำกัดต้นทุนค่าโสหุ้ย ไม่ใช่โดย “การข้ามอะไร”

ซัลลิแวนสัญญาว่าจะตรวจสอบการค้นพบของรายงานทันที

บริษัทได้ออกคำเตือนเมื่อสัปดาห์ที่แล้วเกี่ยวกับรายงานสำคัญที่มาจากโปรแกรมข่าว CBS (NYSE:CBS) ระหว่างการประชุมทางโทรศัพท์เรื่องผลประกอบการ โรเบิร์ต ลินช์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวกับนักวิเคราะห์ว่า “60 นาที” ได้เตรียมที่จะ “นำเสนอบริษัทของเราในแง่ที่ไม่เอื้ออำนวยต่อการจัดหาและคุณภาพผลิตภัณฑ์ของเรา ซึ่งเกี่ยวข้องกับลามิเนตโดยเฉพาะ”

ผู้ชำระบัญชีไม้กำลังเผชิญกับการฟ้องร้องในแคลิฟอร์เนียจากกลุ่มสิ่งแวดล้อมที่ได้รับการสนับสนุนจากผู้ขายชอร์ตวอลล์สตรีทหรือนักลงทุนที่เดิมพันว่าหุ้นตกต่ำ

“ดังที่ 60 นาทีระบุไว้ การโจมตีเหล่านี้ได้รับแรงผลักดันจากนักลงทุนกลุ่มเล็กๆ ที่ขายชอร์ต ซึ่งทำงานร่วมกันเพื่อจุดประสงค์ในการสร้างรายได้โดยการลดราคาหุ้นของเรา” Lumber Liquidators กล่าว “แรงจูงใจและวิธีการของพวกเขานั้นผิด และเราจะต่อสู้กับการโจมตีที่ผิดพลาดเหล่านี้ในทุกด้าน”

ตามคำฟ้องในเดือนกรกฎาคม 2014 โจทก์พบว่าพื้นที่ผลิตในประเทศจีนมีฟอร์มาลดีไฮด์ในระดับที่สูงกว่าผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกันจากอเมริกาเหนือและยุโรปมาก นอกจากนี้ เมื่อปีที่แล้ว สมาคมไม้อัดและไม้วีเนียร์ (Hardwood Plywood and Veneer Association) ได้ทดสอบพื้นที่ผลิตในจีนซึ่งจำหน่ายในอเมริกาเหนือ และระดับฟอร์มาลดีไฮด์สูงเกินไปในตัวอย่าง 6 ใน 8 ตัวอย่าง

“60 นาที” ส่งนักข่าวไปยังซัพพลายเออร์ของ Lumber Liquidators ในประเทศจีน ทีมงานวางตัวเป็นผู้ซื้อที่มีศักยภาพ และพนักงานยอมรับว่าโรงงานใช้แผงแกนกลางที่มีฟอร์มาลดีไฮด์ในระดับที่สูงขึ้น

Lumber Liquidators กล่าวว่าซัพพลายเออร์ไม่สามารถยืนยันตัวตนของบุคคลที่ปรากฏในรายงานได้ และซัพพลายเออร์รายหนึ่งตั้งคำถามว่าผลิตภัณฑ์ที่แสดงบนกล้องมาจากโรงงานจริงหรือไม่

ซัพพลายเออร์ยืนยันกับ Lumber Liquidators ว่าผลิตภัณฑ์ทั้งหมดของพวกเขาที่มอบให้กับผู้ค้าปลีกปฏิบัติตามกฎการปล่อยมลพิษ

ในเว็บไซต์ของ บริษัท Lumber Liquidators กล่าวว่าเป็นไปตามระเบียบข้อบังคับ CARB ของรัฐแคลิฟอร์เนียโดยสังเกตว่าวิธีการผลิตของซัพพลายเออร์ได้รับการรับรองโดยบุคคลที่สามที่ได้รับอนุมัติจากรัฐ ผู้ชำระบัญชีไม้รวมถึงแผนภูมิแสดงผลการทดสอบแผ่นใยไม้อัดจากสามปีที่ผ่านมา จากแผนภูมิ ระดับฟอร์มาลดีไฮด์ในแกนแผ่นใยไม้อัดของผู้ค้าปลีกเป็นไปตามมาตรฐานของรัฐแคลิฟอร์เนีย

ผู้ชำระบัญชีไม้กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่าสุ่มทดสอบซัพพลายเออร์ลามิเนตหกรายของ บริษัท ในประเทศจีนโดยใช้การตรวจสอบโดยไม่แจ้งให้ทราบล่วงหน้า การทดสอบระบุว่าผลิตภัณฑ์ทั้งหมด “เป็นไปตามข้อกำหนดและปลอดภัย”

บริษัทยังตั้งข้อสังเกตอีกว่าบริษัทปฏิบัติตามกฎของแคลิฟอร์เนียทุกที่ที่ทำธุรกิจเราอาจดูปีแบนเนอร์สำหรับการควบรวมกิจการ ในปี 2015 ยังไม่ถึงสองเดือน มีการประกาศข้อตกลงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์หลายฉบับแล้ว สิ่งหนึ่งที่อาจคลี่คลายได้ก็คือการเล่นของSyscoสำหรับ US Foods ซึ่งเป็นคู่แข่งสำคัญของเอกชน

เมื่อสัปดาห์ที่แล้วคณะกรรมาธิการการค้าแห่งสหพันธรัฐเริ่มดำเนินการด้านการบริหารเพื่อยุติการควบรวมกิจการ Sysco กล่าวทันทีว่าจะโต้แย้งการพิจารณาคดี สำหรับบริษัท มันเป็นข้อตกลงที่คุ้มค่ามากสำหรับการต่อสู้

การต่อสู้ด้านอาหาร บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านอาหาร Sysco เป็นชื่อที่คุ้นเคยไม่เฉพาะกับบริษัทในอุตสาหกรรมนี้เท่านั้น แต่ยังรวมถึงนักลงทุนที่มีรายได้ด้วย หุ้นคือผู้ดีเงินปันผล ซึ่งเป็นหนึ่งในบริษัทหายากที่ได้เพิ่มการจัดจำหน่ายอย่างน้อยปีละครั้งเป็นเวลาอย่างน้อย 25 ปีติดต่อกัน

การจ่ายเงินที่เพิ่มขึ้นเหล่านั้นอาจช่วยเตรียมบริษัทให้พร้อมสำหรับการใช้จ่ายจำนวนมาก ในเดือนธันวาคม 2556 Sysco และ US Foods ตกลงซื้อกิจการในราคา 8.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะประกอบด้วยหุ้น Sysco มูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์ เงินสด 500 ล้านดอลลาร์ และสมมติฐานหนี้สินของ US Foods ประมาณ 4.7 พันล้านดอลลาร์

การเป็นเจ้าของหุ้นนั้นจะทำให้ US Foods และผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัทKKR ที่เป็นไพรเวทอิควิตี้KKRและบริษัทในเครืออีก 2 แห่ง คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 13% ของ Sysco ใหม่ ทั้งสามจะได้รับที่นั่งคณะกรรมการคนละที่ในบริษัทขนาดใหญ่

US Foods อยู่ในสายตาของ Sysco เนื่องจากทั้งคู่เป็นผู้จัดจำหน่ายบริการด้านอาหารชั้นนำสองรายของประเทศ ซึ่งหมายความว่าพวกเขาสามารถจัดหาผลิตภัณฑ์ cometibles ที่ครบถ้วน รวมถึงรายการที่ไม่ใช่อาหาร (เช่น โต๊ะ ผ้าเช็ดปาก ฯลฯ) สำหรับลูกค้าของตน

และนั่นคือสิ่งที่ติดอยู่ในการรวบรวมข้อมูลของ FTC ตอนนี้หน่วยงานกำกับดูแลมีเวลามากกว่าหนึ่งปีในการดำเนินการของทั้งสองบริษัท ข่าวประชาสัมพันธ์ของคณะกรรมาธิการเกี่ยวกับ “ความท้าทายด้านการบริหาร” ต่อการควบรวมกิจการระบุว่าข้อตกลง “จะขจัดการแข่งขันที่สำคัญในตลาดและสร้างผู้จัดจำหน่ายบริการด้านอาหารในวงกว้างระดับชาติที่โดดเด่น”

ตาม FTC การรวมกันของ Sysco และ US Foods จะควบคุมประมาณ 75% ของส่วนกว้าง คณะกรรมาธิการกล่าวว่าทั้งคู่ “เป็นผู้จัดจำหน่ายแบบ Broadline เพียงแห่งเดียวที่มีศูนย์กระจายสินค้าจำนวนมากกระจายอยู่ทั่วประเทศ”

การลงคะแนนเสียงอย่างใกล้ชิดความท้าทายทางกฎหมายของ FTC ได้รับการสนับสนุนจากกรรมาธิการสามในห้าคน Sysco ได้เน้นย้ำถึงการโหวตที่เข้มงวดในการตอบสนองต่อข่าวดังกล่าว ซึ่งทางบริษัทได้ให้คำมั่นว่าจะโต้แย้งความท้าทายของคณะกรรมาธิการ

ก็ควรเช่นกัน บริษัทล้มเหลวในการหยุดยั้งความสามารถในการทำกำไรที่ลดลงในช่วงปลายปี โดยกำไรสุทธิลดลงในแต่ละปีบัญชีตั้งแต่ปี 2010 จากเกือบ 1.2 พันล้านดอลลาร์ในปีนั้นเป็น 932 ล้านดอลลาร์ในปี 2557 ซึ่งลดลง 21% นั่นเป็นเพราะต้นทุนที่เพิ่มขึ้น (เพิ่มขึ้น 27% ในช่วงเวลานั้น) ซึ่งได้กินรายได้ไปหมดแล้ว

บริษัทกล่าวว่าการติดต่อกับ US Foods จะส่งผลให้เกิดการทำงานร่วมกันต่อปีประมาณ 600 ล้านดอลลาร์หลังจากผ่านไปหลายปี ซึ่งต้องดึงดูดบริษัทที่จะได้รับประโยชน์จากการลดค่าใช้จ่าย

อย่างไรก็ตาม ดูเหมือนว่าการเติบโตในบรรทัดล่างแบบออร์แกนิกยังไม่อยู่ในการ์ดในตอนนี้ ดังนั้นการซื้อตั๋วจำนวนมาก

วันในศาลการพิจารณาคดีในเรื่องนี้ที่จะมีผลผ่านระบบการดำเนินคดีปกครองของ FTC จะเริ่มในกลางเดือนกรกฎาคม คณะกรรมาธิการยังได้ยื่นคำร้องต่อศาลรัฐบาลกลางเพื่อออกคำสั่งห้ามเบื้องต้นเพื่อยุติการควบรวมกิจการระหว่างรอการพิจารณาคดี

คุณสามารถเดิมพันได้ว่า Sysco จะใช้ความพยายามและค่าใช้จ่ายเพียงเล็กน้อยในการผลักดันข้อตกลง มีมูลค่ามากกว่า 8 พันล้านดอลลาร์ – การต่อสู้ทางกฎหมายมักจะยาวนานและขมขื่นเมื่อมีเงินประเภทนั้นเข้ามาเกี่ยวข้อง

บทความAdividend aristocrat Gets a Red Light From the Fedsปรากฏครั้งแรกบน Fool.comSolarCity กำลังเติบโตในโครงการพลังงานแสงอาทิตย์เชิงพาณิชย์เช่นนี้ ที่มาของภาพ: SolarCity

ในการครอบคลุมอุตสาหกรรมพลังงานแสงอาทิตย์ซึ่งเป็นหนึ่งในหุ้นที่ยากที่สุดในการวิเคราะห์ในวันนี้คือSolarCity บริษัทกำลังเติบโตเร็วกว่าคู่แข่งเกือบทุกราย และได้สร้างตำแหน่งทางการตลาดที่โดดเด่นในธุรกิจโซลาร์สำหรับที่พักอาศัยในสหรัฐฯ ศักยภาพในการเติบโตนั้นแทบจะนับไม่ถ้วน

แต่เป็นการพึ่งพาผู้อื่นในการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการและสร้างในตลาดเดียว ซึ่งอาจถูกบดขยี้หากเครดิตภาษีการลงทุนสิ้นสุดลงตามแผนที่วางไว้ในปี 2560 จากนั้นก็มีคำถามเกี่ยวกับวิธีการสร้างมูลค่าและลูกค้าจะดำเนินชีวิตตามของพวกเขาหรือไม่ ความคาดหวัง 10, 20 หรือ 30 ปีนับจากนี้

นี่คือวิธีที่ฉันมอง SolarCity เป็นหุ้นในวันนี้

การเติบโตคือสิ่งที่เราทำการเติบโตของ SolarCity นั้นไม่มีอะไรมากในช่วงห้าปีที่ผ่านมา ณ จุดกึ่งกลางของแนวทางการติดตั้ง 920 MW ถึง 1 GW ในปีนี้ บริษัทจะกำหนดอัตราการเติบโตแบบทบต้น 99% ในระยะเวลาห้าปี การเติบโตดังกล่าวส่งผลให้มีส่วนแบ่งตลาด 39% ในโซลาร์ที่อยู่อาศัย

แหล่งที่มาของรูปภาพ: การนำเสนอผลประกอบการ SolarCity Q4 2014

การเติบโตนี้ทำให้ SolarCity อยู่ในตำแหน่งที่น่าอิจฉาในการครองตลาดพลังงานแสงอาทิตย์ที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ ที่สามารถเติบโตได้มากกว่า 100 เท่าและยังไม่ถึงความอิ่มตัวเต็มที่ นั่นคือก่อนที่จะพูดถึงการนำการดำเนินงานไปต่างประเทศ

หาก SolarCity สามารถเติบโตและทำกำไรได้ มันจะเป็นการลงทุนครั้งใหญ่ในอีกหลายปีข้างหน้า เป็นค่าใช้จ่ายที่นำไปสู่การเติบโตและด้านกำไรของธุรกิจที่คำถามที่ใหญ่ที่สุดของฉันเกิดขึ้น

การเติบโตนั้นมีค่าใช้จ่ายสูงเมื่อ SolarCity กล่าวว่าได้เพิ่มการชำระเงินตามสัญญาเล็กน้อยมูลค่า 3.0 พันล้านดอลลาร์ในปี 2557 หรือมูลค่าสะสมเพิ่มขึ้น 1.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งกำลังพูดถึงสิ่งที่เกิดขึ้นหลังจากลูกค้าเซ็นสัญญา แต่ก่อนที่ลูกค้าจะเซ็นสัญญากับ SolarCity จะต้องจ่ายเงินให้กับพนักงานขาย การโฆษณา การบริหาร การวิจัยและพัฒนา และค่าใช้จ่ายอื่นๆ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเหล่านี้เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตของมูลค่าสะสม

ปัญหาคือ SolarCity ใช้เงินจำนวนมากในการดำเนินงานอย่างเหลือเชื่อ ปีที่แล้ว ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 119% เป็น 414.2 ล้านดอลลาร์ เทียบกับการติดตั้งที่เพิ่มขึ้น 79% ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากการจ้างงานที่เพิ่มขึ้นเพื่อขับเคลื่อนการเติบโต แต่ต้นทุนการดำเนินงานต่อการติดตั้งควรลดลงในระยะยาว ไม่ใช่เพิ่มขึ้น

เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเป็นค่าใช้จ่ายเงินสดจึงเป็นสิ่งที่นักลงทุนควรจับตามองอย่างใกล้ชิด เมื่อคุณเปรียบเทียบค่าใช้จ่ายที่ใช้จ่ายไปแล้วกับคำถามที่ฉันมีเกี่ยวกับการไหลเข้าในอนาคต โดยวัดจากมูลค่าคงเหลือ ฉันรู้สึกไม่สบายใจเกี่ยวกับหุ้นมากขึ้น

โครงการพลังงานแสงอาทิตย์เชิงพาณิชย์เช่นนี้มีอัตรากำไรที่ต่ำกว่าโครงการพลังงานแสงอาทิตย์ที่อยู่อาศัย ที่มาของภาพ: SolarCity

อนาคตเป็นสิ่งที่ไม่แน่นอนไม่มีคำถามใด ๆ เกี่ยวกับโซลาร์ ตอ้ฉันมากไปกว่าคำถามเกี่ยวกับอนาคตของโซลาร์ที่อยู่อาศัย ในอีก 10 ปีข้างหน้า ผู้ซื้อบ้านที่มีศักยภาพจะเต็มใจที่จะเช่าแผงโซลาร์เซลล์อายุ 10 ปีเป็นเวลา 10 ปีในราคาที่สูงกว่าที่พวกเขาจะได้รับในตลาดเปิดหรือไม่? ผู้ที่เช่าแผงเป็นเวลา 20 ปีจะต่ออายุสัญญาเช่าอีก 10 ปี (ตามที่ SolarCity สันนิษฐาน) หรือไม่ พวกเขาจะต่ออายุในอัตราเท่าไร?

จากนั้นมีคำถามเกี่ยวกับอนาคตของอุตสาหกรรมโดยรวม ประสิทธิภาพจะเป็นตัวสร้างความแตกต่างที่เพิ่มขึ้นหรือแผงสินค้าโภคภัณฑ์ของ SolarCity เป็นกลยุทธ์ที่ดีที่สุดหรือไม่? ตัวเลือกทางการเงินใดที่จะได้รับความนิยมในอนาคต? รอยเท้าระดับประเทศ (ตามที่ SolarCity สร้างขึ้น) เป็นกลยุทธ์ที่ถูกต้องหรือกำลังใช้ผู้จัดจำหน่ายในพื้นที่(กลยุทธ์ของ SunPowerเป็นต้น) จะมีประสิทธิภาพมากขึ้นในระยะยาวหรือไม่ จะเกิดอะไรขึ้นกับโซลาร์เพื่อที่อยู่อาศัยในปี 2560 เมื่อเครดิตภาษีการลงทุนสำหรับผู้ซื้อโซลาร์ที่อยู่อาศัยหมดอายุ? มันจะหมดอายุหรือจะขยาย?

วิธีตอบคำถามเหล่านี้จะบอกเราว่า SolarCity ยังคงเติบโตต่อไปหรือไม่ สามารถสร้างผลกำไรได้อย่างไร และแข่งขันอย่างไรเมื่อคู่แข่งเติบโตขึ้นทั้งในด้านขนาดและความสามารถ

SolarCity ซื้อวันนี้หรือไม่? SolarCity ได้แสดงให้เห็นถึงความสามารถในการเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่คำถามของฉันเกี่ยวกับหุ้นนั้นมาจากต้นทุนในการได้มาซึ่งการเติบโตนั้น และท้ายที่สุดก็คือการเพิ่มมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้นในระยะยาว ในการวัดสิ่งนี้ ฉันคิดว่าการดูภาพรวมของมูลค่าเพิ่มทั้งหมดนั้นสำคัญกว่า แทนที่จะดูจำนวนมูลค่าสะสมที่โฆษณาไว้ของ SolarCity

เมื่อฉันดูตัวเลขการรายงานของ SolarCity ฉันคิดว่ามันสมเหตุสมผลที่จะใช้มูลค่าสะสมตามสัญญา (ไม่รวมสมมติฐานการเก็งกำไรของการต่ออายุหลังจาก 20 ปี) ลบด้วยค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพื่อให้ได้มูลค่าสะสมนั้นและลบด้วยหนี้ที่สันนิษฐานว่าเป็นกองทุนโครงการ (SolarCity กำลังย้ายเพื่อดึงสิ่งนี้ มีค่าออกไปด้วย) สิ่งนี้ควรให้มูลค่าเพิ่มแก่เรา

ก่อนที่คุณจะเห็นว่าตัวเลขคืออะไร ให้ถามตัวเองว่านี่เป็นวิธีที่สมเหตุสมผลในการดูมูลค่าหรือไม่? นี่คือตัวเลขสำหรับปี 2014

จากตัวเลขเหล่านี้ SolarCity ลดมูลค่าผู้ถือหุ้นลง 261.6 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะมีการเติบโตอย่างมาก บริษัท ขาดทุนสุทธิ 375.2 ล้านดอลลาร์สำหรับปีอาจไม่สามารถบอกเล่าเรื่องราวทั้งหมดได้ แต่การคำนวณข้างต้นใช้ตัวเลขมูลค่าของ SolarCity เอง และฉันคิดว่ามันแสดงให้เห็นว่าพวกเขาไม่ได้สร้างมูลค่ามากเท่าที่พวกเขาพูด

ถามคำถามที่ฉันมีเกี่ยวกับตลาดพลังงานแสงอาทิตย์สำหรับที่พักอาศัยในทศวรรษหน้าหรือสองปีข้างหน้า และฉันคิดว่ามีตัวเลือกที่ดีกว่าในด้านพลังงานแสงอาทิตย์ ตัวอย่างเช่น SunPower และFirst Solarมีทั้งผลกำไรและธุรกิจต่างๆ ทั่วโลก แทนที่จะต้องพึ่งพานโยบายของตลาดเดียว ฉันควรเดิมพันกับหุ้นตัวใดตัวหนึ่งมากกว่า SolarCity แม้จะมีการเติบโตอย่างมาก แต่หุ้น SolarCity ก็มีความเสี่ยงสูงเกินไปสำหรับฉัน

ในช่วงสัปดาห์แรกของเดือนมีนาคม ศาลฎีกาพร้อมที่จะรับฟังข้อโต้แย้งเกี่ยวกับความท้าทายทางกฎหมายที่อาจเปลี่ยนเกมต่อ Obamacare

คดีนี้มีชื่อว่า King v. Burwellได้ตั้งคำถามว่าผู้ที่ลงทะเบียนทำประกันสุขภาพผ่านการแลกเปลี่ยนการประกันภัยด้านการรักษาพยาบาลที่ดำเนินการโดยรัฐบาลกลางควรได้รับเงินอุดหนุนเพื่อชำระค่าประกันของพวกเขาหรือไม่ โดยอ้างอิงจากถ้อยคำทางเทคนิคของพระราชบัญญัติการดูแลราคาไม่แพง . วิธีที่ศาลฎีกาตัดสินคดีนี้อาจมีนัยสำคัญต่อชาวอเมริกันหลายล้านคน ดังนั้นเราจึงถามผู้เชี่ยวชาญ Motley ของเราเกี่ยวกับความคิดเห็นของพวกเขาว่า Obamacare สามารถอยู่รอดในการพิจารณาคดีที่จะขจัดเงินอุดหนุน health.gov ได้หรือไม่ อ่านเพื่อเรียนรู้สิ่งที่พวกเขาคิด

Dan Caplinger :หลายคนแย้งว่า King v. Burwellอาจหมายถึงจุดจบของ Obamacare เพราะการค้นพบโจทก์จะหมายความว่าเฉพาะผู้ที่ลงทะเบียนเพื่อรับความคุ้มครองภายใต้การแลกเปลี่ยนประกันสุขภาพที่รัฐจัดตั้งขึ้นเท่านั้นจึงจะมีสิทธิ์ได้รับเครดิตภาษี เงินอุดหนุนทำให้ผู้อยู่อาศัยในรัฐที่เลือกไม่สร้างการแลกเปลี่ยนการประกันสุขภาพของตนเองโดยไม่มีสิทธิ์รวบรวมเงินอุดหนุนเหล่านั้น

นักวิเคราะห์การเมืองส่วนใหญ่ตั้งข้อสังเกตว่าแม้ว่าผู้เข้าร่วมในตลาดกลางจะถูกปกครองไม่ให้เข้าถึงเงินอุดหนุนภายใต้พระราชบัญญัติการดูแลราคาไม่แพงตามที่บัญญัติไว้ ผู้ที่คัดค้าน Obamacare ก็มีความเสี่ยงทางการเมืองอย่างมากหากพวกเขายอมรับชัยชนะเพียงอย่างเดียว ด้วยบทบัญญัติอื่น ๆ ของ Obamacare ที่ยังคงไม่บุบสลาย ผู้อยู่อาศัยในรัฐที่ไม่มีการแลกเปลี่ยนของตนเองสามารถตำหนิทุกคนได้

เป็นผลให้สิ่งที่น่าจะเกิดขึ้นคือฝ่ายนิติบัญญัติจะบรรลุการประนีประนอมที่ไม่ถึงการยกเลิก Obamacare ทันที แต่สร้างความยืดหยุ่นในการแลกเปลี่ยนการประกันของรัฐ คุณลักษณะต่างๆ เช่น การเสนอเงินทุนให้กับรัฐเพื่อมอบเครดิตพรีเมียมโดยใช้แนวทางคุณสมบัติของตนเองอาจเป็นจุดเริ่มต้น เช่นเดียวกับการอนุญาตให้มีแผนการประกันสุขภาพในวงกว้างขึ้น เช่น แผนประกันสุขภาพที่สามารถหักลดหย่อนได้สูง Obamacare อาจดูแตกต่างไปจากชัยชนะของศาลฎีกาสำหรับผู้ท้าชิง แต่ก็ไม่น่าจะหายไปทั้งหมด

: หัวใจของคดีKing v. Burwellอยู่ที่ว่า ACA จะให้เงินอุดหนุนจากรัฐบาลสำหรับผู้ที่สมัครทำประกันสุขภาพผ่าน healthy.gov หรือไม่ ส่วนหนึ่งของกฎหมายที่เป็นปัญหากล่าวว่าเงินอุดหนุนนั้นใช้ได้สำหรับการซื้อประกัน “ผ่านการแลกเปลี่ยนที่จัดตั้งขึ้นโดยรัฐ”

หากศาลฎีกาตัดสินบรรทัดนั้นหมายความว่าสามารถให้เงินอุดหนุนแก่ประชาชนใน 13 รัฐที่ใช้การแลกเปลี่ยนของตนเองเท่านั้น หน่วยงานด้านการดูแลสุขภาพหลายล้านคนจะมีเหตุผลที่จะเดินขบวนใน DC ตามThe New York Times 4.5 ล้านคนจาก 7 ล้านคนที่ลงทะเบียนประกันสุขภาพผ่านการแลกเปลี่ยนในช่วงระยะเวลาการลงทะเบียนเปิดครั้งแรกทำผ่าน healthy.gov และในจำนวนนี้ประมาณ 90% มีคุณสมบัติสำหรับเงินอุดหนุน

เนื่องจากกระทรวงสาธารณสุขและบริการมนุษย์รายงานว่ามีผู้ลงทะเบียนประกันสุขภาพ 11.4 ล้านคนผ่านการแลกเปลี่ยนในปีนี้ ซึ่งรวมถึง 8.6 ล้านคนที่ทำเช่นนั้นผ่าน healthy.gov เงินเดิมพันก็ยิ่งสูงขึ้นไปอีก จำนวนผู้ที่อาจได้รับผลกระทบจากการตัดสินใจครั้งนี้ชี้ให้เห็นแก่ฉันว่าหากศาลยกเลิกการอุดหนุน Healthcare.govsubsidies รัฐจะถูกบังคับให้สร้างการแลกเปลี่ยนของตนเองหรืออย่างน้อยที่สุดก็สร้างประตูหน้าของตนเองเพื่อการดูแลสุขภาพ govto ปฏิบัติตาม . ไม่ว่าในกรณีใด ฉันไม่เชื่อว่า Obamacare จะหายไปอย่างสมบูรณ์

: ฉันเห็นด้วยกับวิธีที่ทั้ง Dan และ Todd แยกแยะผลกระทบของการอุดหนุนเงินอุดหนุนของ Obamacare ของศาลฎีกา เสียงโวยวายของประชาชนที่สำคัญจะตามมา ครอบครัวหลายล้านครอบครัวจะสูญเสียการเข้าถึงบริการสุขภาพที่มีราคาจับต้องได้ และความกดดันจากสาธารณชนจำนวนมากจะส่งผลต่อเจ้าหน้าที่ของรัฐในการจัดตั้งการแลกเปลี่ยน หรือไม่เช่นนั้นจะประนีประนอม

แต่ฉันจะเล่นเป็นทนายของปีศาจที่นี่ และชี้ให้เห็นว่าการประนีประนอมดังกล่าวจะไม่สำเร็จง่ายๆ รัฐสามารถรวบรวมการแลกเปลี่ยนของตนเองได้ แต่การสร้างการแลกเปลี่ยนไม่ใช่การเล่นของเด็ก ทั้งเรื่องเวลาและการเงินเป็นปัญหา – กำหนดเวลาสุดท้ายสำหรับรัฐในการสมัครขอรับเงินทุนของรัฐบาลกลางเพื่อสร้างการแลกเปลี่ยนได้ผ่านไปแล้ว นอกจากนี้ยังมีความเสี่ยงทางการเมืองที่สำคัญ ฝ่ายตรงข้ามของ Obamacare ได้แสดงให้เห็นแล้วว่าพวกเขามุ่งมั่นอย่างจริงจังที่จะต่อต้านการล่อลวงของเงินของรัฐบาลกลาง ตัวอย่างกรณี: เกือบครึ่งหนึ่งของ 50 รัฐปฏิเสธที่จะขยายโครงการ Medicaid แม้ว่ารัฐบาลกลางจะครอบคลุมค่าใช้จ่ายเกือบทั้งหมด

หากเงินอุดหนุนหมดไป สถาบัน Urban ประมาณการว่า2 ใน 3ของผู้ได้รับผลกระทบจะลดความคุ้มครองลง คนที่มีสุขภาพดีจะทำเช่นนั้นก่อน นำไปสู่แหล่งรวมความเสี่ยงที่มีราคาแพงมาก ซึ่งเต็มไปด้วยผู้ป่วยที่ป่วย และมีราคาแพงกว่าด้วย

บริษัทประกันสุขภาพจะไม่ใช่อุตสาหกรรมเดียวที่อาจเผชิญกับงบดุลที่พังทลาย ความรุนแรงของพายุอาจตกลงมาในโรงพยาบาลที่ดูแลผู้ป่วยเฉียบพลัน กล่าวง่ายๆ เมื่อผู้ป่วยมีประกัน ค่ารักษาพยาบาลของพวกเขาจะได้รับเงิน ปิดปิดจุกแลกเปลี่ยนของรัฐบาลกลางอาจจะโดยเฉพาะอย่างยิ่งก่อกวนของประเทศผู้ให้บริการของโรงพยาบาลที่ใหญ่ที่สุดในโฮลดิ้ง HCA, Inc อันที่จริง HCA กลายเป็นกังวลเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจนได้เข้าร่วมการต่อสู้ บริษัทยื่นบทสรุปทางกฎหมายในKing v. Burwellโดยกล่าวว่าโรงงานมากกว่า88%อยู่ในรัฐที่จะถูกตัดออกจากเงินอุดหนุน

ไม่ว่าศาลสูงจะตัดสินอะไรก็ตาม ฉันจะไม่เดิมพันกับหุ้นด้านการดูแลสุขภาพ – มีปัจจัยบวกอื่น ๆ อีกมากมายที่เล่นอยู่ แต่ฉันจะไม่ไปนอนกับพวกเขาเช่นกัน

บทความObamacare สามารถอยู่รอดการตัดสินใจของศาลฎีกาที่ไม่เอื้ออำนวยได้หรือไม่? แต่เดิมปรากฏบน Fool.comมีอย่างน้อย 73 บริษัท ร่วมทุนแอ่นมูลค่า $ 1 พันล้านหรือมากกว่าตามที่The Wall Street Journal ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากปีก่อนๆ แม้จะอยู่ในช่วงที่ฟองสบู่ดอทคอมอยู่สูง แต่ก็ยังมีบริษัทสตาร์ทอัพมูลค่าไม่ถึงครึ่งพันล้านดอลลาร์

ที่มา: Statista

แม้ว่าปัจจุบันบริษัทเหล่านี้จะเป็นบริษัทเอกชน แต่ในที่สุดบริษัทหลายแห่งก็จะถูกเปิดเผยต่อสาธารณะ ในเวลาเดียวกัน การประเมินมูลค่าตลาดส่วนตัวที่มากเกินไปส่งผลกระทบต่อบริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ในรูปแบบที่สำคัญหลายประการ และอาจเป็นหลักฐานเบื้องต้นของฟองสบู่เทคโนโลยีที่สอง

การประเมินมูลค่าท้องฟ้าสูงห่างไกลจากรูปแบบธุรกิจการเก็งกำไรมากของ บริษัท เหล่านี้มีความสนใจหลายสิบล้านของผู้ใช้และเขย่าวงการอุตสาหกรรมมหาศาล: Xiaomi แม้จะถูกก่อตั้งขึ้นเพียงห้าปีที่ผ่านมาที่มีอยู่แล้วหนึ่งที่ใหญ่ที่สุดผู้ผลิตโทรศัพท์มือถือในโลก Uber ได้ทำลายอุตสาหกรรมการคมนาคมขนส่งอย่างถาวร Pinterest และ Snapchat มีผู้ใช้ที่ทุ่มเทหลายร้อยล้านคน Airbnb ได้รุกล้ำในอุตสาหกรรมโรงแรมมากพอที่จะดึงความขุ่นเคืองจากหน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาล

แต่แม้ว่าบริษัทเหล่านี้จะมีรูปแบบธุรกิจที่เปลี่ยนแปลงได้ แต่ก็อาจไม่สมเหตุสมผลพอที่จะประเมินมูลค่าที่สูงส่งได้ ตัวอย่างเช่น Xiaomi มีมูลค่าประมาณหนึ่งในสี่ของSamsungแม้ว่าจะมีผลกำไรต่ำและความสำเร็จระดับนานาชาติที่ไม่ได้รับการพิสูจน์ Uber มีมูลค่าประมาณสี่ครั้งเฮิรตซ์และประมาณสองในสามของGeneral Motors Pinterest กำลังมองหาการประเมินมูลค่า 11 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเทียบเท่ากับMichael Korsแต่ยังไม่สามารถสร้างรายได้ที่มีความหมายได้

นักลงทุนชื่อดังหลายคนเริ่มส่งเสียงระฆังเตือน บางคนถึงขั้นทุ่มเงินเข้าบัญชี ที่โดดเด่นที่สุดคือ David Einhorn ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์ได้เดิมพันกับบริษัทเทคโนโลยีจำนวนมาก เสียงพากย์ของเขา “ตะกร้าฟอง” Einhorn เป็น shorting Athenahealthและอเมซอน ไม่ทราบจำนวนตำแหน่งขายทั้งหมด แต่ Einhorn เชื่อว่าแต่ละหุ้นในตะกร้าอาจร่วงลงได้ถึง 90% หากฟองสบู่เทคโนโลยีปรากฏขึ้น

ทำไมครั้งนี้ไม่เหมือนเดิมคนอื่นสงสัยมากกว่า เมื่อผมได้พูดคุยที่จะร่วมทุนนิยม Peter Thiel เมื่อเดือนตุลาคมเขาก็ตรงไปตรงมาไม่ไยดีเป็นไปได้ของฟองเทคโนโลยีที่สอง ตรงกันข้ามกับความคลั่งไคล้ในช่วงปลายทศวรรษ 1990 การเริ่มต้นธุรกิจด้านเทคโนโลยีกำลังใช้เวลานานขึ้นมากในการเผยแพร่สู่สาธารณะ ทำให้การประเมินมูลค่าของพวกเขาสูงขึ้นและป้องกันไม่ให้ประชาชนทั่วไปเข้าร่วม (อ้างอิงจาก Thiel ซึ่งเป็นองค์ประกอบที่จำเป็นสำหรับฟองสบู่)

เช่นเดียวกับ Einhorn Thiel มีเงินในสาย – มูลค่าสุทธิของเขาส่วนใหญ่ผูกติดอยู่กับการเริ่มต้นธุรกิจส่วนตัวหลายพันล้านเหรียญ (Palantir, SpaceX, Stripe และอื่น ๆ ) และเขานั่งบนกระดานFacebookบางที หนึ่งในบริษัทที่เสี่ยงต่อความผิดพลาดทางเทคโนโลยีมากที่สุด

การแข็งค่าของราคาหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้ของ Facebook ส่วนใหญ่มาจากรายได้โฆษณาบนมือถือที่เติบโตขึ้นเรื่อยๆ บางส่วนของสิ่งเหล่านี้ (แม้ว่าจะไม่ทราบขนาดที่แน่นอน – Facebook จะไม่แสดงความคิดเห็น) ไหลมาจาก บริษัท มือถือที่ได้รับการสนับสนุนจากกิจการร่วมค้าที่ต้องการเผยแพร่แอพของตัวเองบนแพลตฟอร์มมือถือ

ในบล็อกโพสต์เมื่อเร็วๆ นี้ผู้ร่วมทุน Bill Gurley ให้เหตุผลว่าสถานการณ์ปัจจุบันไม่ยั่งยืนอย่างแท้จริง แต่ไม่ใช่ด้วยเหตุผลในการประเมินมูลค่า แต่ Gurley เชื่อว่าการประเมินมูลค่าที่สูงของบริษัทเอกชนระยะสุดท้ายเหล่านี้กำลังสร้างความเสี่ยงมากเกินไป เพื่อให้การประเมินมูลค่าของบริษัทเหล่านี้สมเหตุสมผล บริษัทเหล่านี้กำลังไล่ตามการเติบโตด้วยค่าใช้จ่ายทั้งหมด เผาผลาญเงินสดจำนวนมหาศาล และในทางกลับกัน ทำให้การอยู่รอดในระยะยาวของพวกเขาตกอยู่ในอันตราย

นักลงทุนด้านเทคโนโลยีควรให้ความสนใจ Froth ในตลาดเอกชนที่มีผลกระทบต่อบริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ทั้งทางตรงและทางอ้อม บริษัทเทคโนโลยีสาธารณะต้องแข่งขันกับบรรดาบริษัทยักษ์ใหญ่เหล่านี้เพื่อหาผู้มีความสามารถ และมักจะอยู่ในตลาด (เช่น Box และ Dropbox เทียบกับMicrosoft ) พวกเขาอาจถูกโอนเอียงไปสู่การซื้อกิจการที่มีราคาแพง ทำให้เสียทุนของผู้ถือหุ้นในกระบวนการ

แม้ว่าคุณอาจยังไม่มีโอกาสลงทุนในบริษัทเหล่านี้โดยตรง แต่นักลงทุนด้านเทคโนโลยีควรจับตาดูแนวโน้มเหล่านี้อย่างใกล้ชิดกองทุนเฮดจ์ฟันด์กำลังเข้ารับตำแหน่งกองทุนการเงินระหว่างประเทศที่ทรงอิทธิพลจากแผนการที่จะลดภาระหนี้ที่เพิ่มสูงขึ้นของกรีซเมื่อหมดเวลาสำหรับการเจรจาที่อาจส่งผลต่ออนาคตของสกุลเงินเดียวของยุโรป

กองทุนดังกล่าวได้สร้างสถานะอันทรงอำนาจในพันธบัตรกรีก ซึ่งอาจทำให้กลยุทธ์ของยุโรปหยุดชะงักในการทำให้ธนาคารและผู้ถือหุ้นกู้รายอื่นๆ แบ่งปันภาระในการลดหนี้ของประเทศด้วยความสมัครใจ

ผู้ถือตราสารหนี้จำเป็นต้องเลิกลงทุน 100 พันล้านยูโร (130 พันล้านดอลลาร์) ในการแลกพันธบัตรตามแผน ซึ่งวาดขึ้นในเดือนตุลาคม แต่กองทุนเฮดจ์ฟันด์หลายแห่งวางแผนที่จะหลีกเลี่ยง

พวกเขาเลือกที่จะปล่อยให้ประเทศอยู่ภายใต้ ซึ่งจะทำให้เกิดการประกันเครดิตที่พวกเขาซื้อ หรือหวังว่าจะได้รับเงินเต็มจำนวนหากมีคนอื่นมากพอที่ลงชื่อสมัครใช้ นั่นทำให้พวกเขาขัดแย้งโดยตรงกับ IMF ซึ่งต้องการบังคับต้นทุนทางการเงินของกรีซให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม

“บทละครเป็นเพียง ‘พวกเขาจะถูกบังคับให้จ่ายเงินให้ฉัน’ กรีซจะต้องการหลีกเลี่ยงการผิดนัดในวงกว้าง? ดังนั้นหากจัดการเพื่อปรับโครงสร้าง 80 เปอร์เซ็นต์ของข้อตกลงและจ่ายส่วนที่เหลือก็ยังดีกว่า” Gabriel Sterne กล่าวที่หลักทรัพย์ Exotix แน่น

หากไม่มีข้อตกลง กองทุนการเงินระหว่างประเทศสหภาพยุโรปและธนาคารกลางยุโรป หรือที่เรียกว่าทรอยกาของผู้ให้กู้อย่างเป็นทางการ จะไม่จ่ายเงินช่วยเหลือชุดที่สองที่กรีซจะต้องอยู่รอด

Olli Rehn กรรมาธิการเศรษฐกิจและการเงินของสหภาพยุโรปกล่าวเมื่อวันอังคารว่าผู้เจรจา “กำลังจะเสร็จสิ้นในไม่ช้า” แต่เวลากำลังจะหมดลง

หากไม่มีเงิน ประเทศมีแนวโน้มที่จะผิดนัดประมาณวันที่ 20 มีนาคม เมื่อพันธบัตรมูลค่า 14.5 พันล้านยูโรตกลงไป ข้อตกลงต้องมาก่อนด้วยดี เพราะเอกสารเพียงอย่างเดียวใช้เวลาอย่างน้อยหกสัปดาห์

เมื่อวันจันทร์นายกรัฐมนตรีเยอรมนีอังเกลา แมร์เคิลและประธานาธิบดีฝรั่งเศสนิโกลาส์ ซาร์โกซีสองมหาอำนาจชั้นนำของยูโรโซน ยืนกรานว่าผู้ถือพันธบัตรภาคเอกชนต้องมีส่วนร่วมในการลดภาระหนี้ของกรีซ

แต่กองทุนเฮดจ์ฟันด์ต่อต้าน ไม่เหมือนธนาคารในยุโรปที่ถือพันธบัตรกรีกซึ่งได้รับแรงกดดันให้ยอมรับโดยนักการเมือง

มีอุปสรรคอื่น ๆ ด้วย

ธนาคารต่างๆ ที่เป็นตัวแทนของสถาบันการเงินระหว่างประเทศ (IIF) ตกลงเมื่อปีที่แล้วที่จะตัดมูลค่าตามสัญญาของการถือครองหุ้นกู้ในกรีซออก 50 เปอร์เซ็นต์ ซึ่งเป็นข้อตกลงที่ออกแบบมาเพื่อลดอัตราส่วนหนี้สินของกรีซเป็น 120% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศภายในปี 2020

แต่พวกเขาไม่สามารถตกลงเรื่องการปรับเงินรีไฟแนนซ์ – คูปอง ครบกำหนดและค้ำประกันเครดิต สิ่งเหล่านี้จะกำหนดมูลค่าปัจจุบันสุทธิของพันธบัตร (NPV) ของพันธบัตรและด้วยเหตุนี้ผลกระทบที่เกิดขึ้นจริงที่ธนาคารต้องเผชิญ

เกมอันตราย

พันธบัตรรัฐบาลกรีซมีมูลค่า 206 พันล้านยูโรในมือภาคเอกชน เช่น ธนาคาร นักลงทุนสถาบัน และกองทุนป้องกันความเสี่ยง และมีแนวโน้มว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์จะเข้ามามีบทบาทในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา

พวกเขาได้ซื้อพันธบัตรใหญ่ก้อนโตครั้งต่อไปของกรีซในวันที่ 20 มีนาคม ในราคาประมาณ 40 เซนต์สำหรับเงินยูโร อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรเริ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนกันยายนและมีราคาอยู่ที่ 41-45.5 เซนต์ในยูโรเมื่อวันอังคาร

เดิมพันคือเจ้าหนี้รายอื่นจะลงนามในข้อตกลงโดยสมัครใจ และกรีซจะจ่ายเงินเต็มจำนวนสำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยงซึ่งจะไม่หลีกเลี่ยงการผิดนัดและเรียกการจ่ายเงินจาก Credit Default Swaps ซึ่งเป็นรูปแบบการป้องกันเครดิต

“เวลาอยู่ข้างคุณ เนื่องจากนักลงทุนได้รับชำระหนี้เต็มจำนวนสำหรับภาระหนี้ของกรีซแล้ว” Kristian Flyvholm จากผู้จัดการสินทรัพย์ Jyske Invest กล่าว

Sterne ซึ่งบริษัท Exotix เชี่ยวชาญด้านการลงทุนตราสารหนี้ที่มีสภาพคล่องต่ำและนับกองทุนป้องกันความเสี่ยงในกลุ่มลูกค้ากล่าวว่าการเดิมพันดังกล่าวได้ผลสำหรับกองทุนบางส่วนแล้ว กรีซจ่ายประเด็นเล็ก ๆ ที่ครบกำหนดในเดือนธันวาคมและมกราคม

แต่มันเป็นกลยุทธ์ที่อันตราย

ยุโรปมีแนวโน้มมากขึ้นที่จะบังคับให้นักลงทุนลดหุ้นกู้ในกรีซ หากพวกเขาไม่สมัครใจลงนามในข้อตกลง Reuters รายงานในเดือนพฤศจิกายน

นอกจากนี้ กรีซยังสามารถเปลี่ยนแปลงกฎหมายของตนได้ ซึ่งส่วนใหญ่ไม่มีข้อกำหนดที่เรียกว่า Collective Action Clauses (CAC) ซึ่งบังคับให้ชนกลุ่มน้อยที่ไม่เห็นด้วยต้องปฏิบัติตามเมื่อมีการกำหนดเงื่อนไขใหม่เกี่ยวกับพันธบัตรที่คงค้างอยู่

ไม่ชัดเจนว่าการถือครองกองทุนเฮดจ์ฟันด์ของหนี้กรีกเป็นอย่างไร เจ้าหนี้ของกรีซประมาณ 20 ถึง 25 เปอร์เซ็นต์ไม่ปรากฏชื่อ และครึ่งหนึ่งอาจเป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยง แหล่งข่าวใกล้ชิดกับเจ้าหนี้รายหนึ่งกล่าวกับรอยเตอร์

ไม่ว่าความเสี่ยงของกองทุนเฮดจ์ฟันด์จะเป็นอย่างไร สัดส่วนของเจ้าหนี้ที่มีแนวโน้มว่าจะสมัครตัดผมก็ลดลง แหล่งข่าวคนเดียวกันกล่าวว่าความหวังขณะนี้สามารถเชื่อได้ 60 เปอร์เซ็นต์ภายในสิ้นเดือนนี้ ซึ่งน้อยกว่า 90 เปอร์เซ็นต์ที่ IIF ตั้งเป้าไว้ในเดือนมิถุนายน

ในระดับที่ต่ำนั้นไม่ชัดเจนว่า Troika ของผู้ให้กู้ระหว่างประเทศจะพิจารณาการรับเงินที่มากพอที่จะรับประกันการจ่ายเงินของแพ็คเกจประกันตัวที่สองหรือไม่

Charles Dallara กรรมการผู้จัดการของ IIF มีกำหนดที่กรุงเอเธนส์ในปลายสัปดาห์นี้สำหรับการเจรจาทรอยก้า และคาดว่าเจ้าหน้าที่ด้านเทคนิคจาก IMF จะอยู่ในเมืองหลวงของกรีกตั้งแต่วันที่ 16 มกราคม

ข้อสงสัยของ IMF

กองทุนการเงินระหว่างประเทศเองดูเหมือนจะทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับการแลกเปลี่ยนหนี้ในบันทึกภายในที่อ้างถึงโดยนิตยสารเยอรมัน Der Spiegel เมื่อวันเสาร์

ตามรายงาน IMF เชื่อว่ากรีซจะยังคงจมอยู่ภายใต้ภาระหนี้สินแม้ว่าจะบรรลุข้อตกลงก็ตาม และอาจต้องใช้มาตรการเพิ่มเติมหากประเทศนี้หลีกเลี่ยงการผิดนัดชำระหนี้ ตลาดกลัวว่าสิ่งนี้อาจนำไปสู่การเปิดข้อตกลงเดือนตุลาคมอีกครั้ง

ในเอกสารที่รั่วไหลเมื่อเดือนตุลาคม กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้รับทราบแล้วว่าสมมติฐานดังกล่าวอาจต้องได้รับการประเมินใหม่ นั่นจะหมายถึงการจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงโดยกรีซและผลกระทบที่ขมขื่นยิ่งขึ้นสำหรับธนาคาร

การสูญเสีย NPV สำหรับเจ้าหนี้อาจอยู่ใกล้ 65-70 เปอร์เซ็นต์และคูปองประมาณ 4.5% นายธนาคารระบุ สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานในเดือนพฤศจิกายน กรีซต้องการลด NPV 75% ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูงกว่าระดับต่ำสุดที่ธนาคารคิดไว้มากในช่วงทศวรรษที่ 60

AOL Inc กำลังขยายเครือข่ายข่าวท้องถิ่น Patch ด้วยการเปิดตัว 33 ไซต์ในรัฐเป้าหมายในขณะที่สหรัฐฯ เตรียมพร้อมสำหรับการเลือกตั้งระดับชาติ

ไซต์ Patch กำลังเปิดตัวในชุมชนต่างๆ ในนิวแฮมป์เชียร์ ไอโอวา และเซาท์แคโรไลนา ซึ่งเป็นรัฐสำคัญที่มีบทบาทสำคัญในการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ

AOL วางแผนที่จะจ้างพนักงานประมาณ 50 คนเพื่อดูแลไซต์ Hyperlocal ใหม่ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการขยายการดำเนินงานด้านบรรณาธิการในวงกว้างหลังจากการซื้อHuffington Postมูลค่า 315 ล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์

ไซต์ Hyperlocal มุ่งเน้นไปที่หัวข้อเฉพาะ รวมถึงประเด็นที่น่าสนใจเฉพาะกับผู้คนในพื้นที่ขนาดชุมชนที่กำหนดไว้อย่างดี

Patches เพิ่มเติมทำให้จำนวนทั้งหมดในเครือข่ายเป็น 837 ที่อยู่ในมากกว่า 20 รัฐและ Washington DC

Arianna Huffingtonประธานและหัวหน้าบรรณาธิการของ Huffington Post Media Group กล่าวว่า “(มันเป็น) วิธีหนึ่งที่เราจะใช้ประโยชน์จากเครือข่ายที่ยอดเยี่ยมนี้เพื่อนำเสนอข่าวแบบเรียลไทม์” “ทุกเสียงจะได้รับการต้อนรับและสนับสนุนหากพวกเขาเคลียร์แถบคุณภาพ มันไม่ใช่ของฟรีสำหรับทุกคน”

Huffington พูดก่อนการประชุม Reuters Global Technology Summit ซึ่งเธอและ Tim Armstrong CEO ของ AOL คาดว่าจะพูดในวันจันทร์นี้

AOL กำลังวางเดิมพันที่สำคัญใน Patch เพื่อช่วยเปลี่ยนบริษัทให้กลายเป็นแหล่งรวมสื่อและความบันเทิง

Patch ก่อตั้งโดย Armstrong ของ AOL ในปี 2550 เมื่อเขาดำรงตำแหน่งประธานของอเมริกาที่Google Inc. ในเรื่องที่ Armstrong พูดซ้ำในการประชุมอุตสาหกรรม ความคิดของ Patch มาถึงเขาเมื่อเขาไม่สามารถหาโอกาสอาสาสมัครในท้องถิ่นให้กับครอบครัวของเขาได้ สุดสัปดาห์.

Armstrong ได้รับการแต่งตั้งเป็นผู้บริหารระดับสูงของ AOL ในเดือนเมษายน 2009 และภายใต้การดูแลของเขา บริษัทได้ซื้อ Patch ในเดือนมิถุนายน 2009

เครือข่ายไฮเปอร์โลคัลเป็นหนึ่งในองค์ประกอบหลักที่ AOL พึ่งพาเพื่อเพิ่มรายได้ ในไตรมาสแรก AOL รายงานว่ารายรับรวมลดลง 17% จากรายได้โฆษณาที่ลดลง 11%

แม้ว่าจะเป็นครั้งแรกในรอบ 3 ปี ที่รายได้จากโฆษณาแบบดิสเพลย์ ซึ่งเป็นหน่วยโฆษณาขนาดใหญ่ที่ปรากฏบนหน้าเว็บ เพิ่มขึ้น 4 เปอร์เซ็นต์

AOL ใช้เงินไป 70 ล้านดอลลาร์ในปี 2553 เพื่อขยาย Patch และวางแผนที่จะใช้เงิน 160 ล้านดอลลาร์หรือ 40 ล้านดอลลาร์ต่อไตรมาสในปี 2554

จนถึงตอนนี้ Patch นั้นไม่ได้กำไร แต่ AOL คาดว่าจะเห็น Patch บางส่วนเป็นสีดำภายในสิ้นปีนี้แม้จะทำกำไรได้หลายพันล้านในปีที่แล้ว Home Depot ต้องการให้ผู้เสียภาษีปรับปรุงการขุด ภาพถ่าย: “Home Depot”

Home Depot (NYSE: HD) ทำกำไรได้มากกว่า 6 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว แต่คลังสินค้าสำหรับปรับปรุงบ้านที่ต้องทำด้วยตัวเองกำลังบังคับให้ผู้เสียภาษีใน Cobb County, Ga. จ่ายเงิน 200 ล้านดอลลาร์เพื่อซ่อมแซมสำนักงานใหญ่ของบริษัทเช่นกัน เนื่องจากการลดหย่อนภาษีในอีก 10 ปีข้างหน้า

ภายใต้การคุกคามของ Home Depot ที่จะถอนสำนักงานและงานออกจากพื้นที่มารีเอตตาและย้ายไปยังชุมชนใกล้เคียง รัฐบาลเคาน์ตีมีมติเป็นเอกฉันท์อนุมัติมาตรการนี้

การให้อาหารที่รางน้ำสาธารณะ Home Depot ไม่ได้เป็นเพียงธุรกิจที่ทำกำไรได้เพียงอย่างเดียวที่จะปล้นคลังสาธารณะเพื่อประโยชน์ของตนเอง

Volkswagenพยายามแย่งชิง 300 ล้านดอลลาร์จากรัฐเทนเนสซีเพื่อสนับสนุนการผลิต SUV ขนาดกลางรุ่นใหม่
ปีที่แล้วเทสลา (NASDAQ: TSLA) ได้รับเงินกว่า 1 พันล้านดอลลาร์จากเนวาดาเพื่อสร้างโรงงานแบตเตอรี่ในรัฐ
โบอิ้ง (NYSE: BA) ได้รับการยกเว้นภาษี 8.7 พันล้านดอลลาร์จากรัฐวอชิงตันเพื่อสร้างเครื่องบิน 777X รุ่นใหม่ขึ้นที่นั่น ซึ่งขณะนี้องค์การการค้าโลกกำลังพิจารณาข้อตกลงเรื่องการละเมิดกฎการค้าโลก
ธุรกิจเหล่านี้เป็นธุรกิจที่ทำกำไรได้สูง ดังนั้นจึงสมเหตุสมผลสำหรับผู้เสียภาษีและนักลงทุนที่จะถามว่าทำไมสิ่งนี้ถึงยอมให้เกิดขึ้น

ในบริษัทที่สุภาพน้อยกว่านั้นอาจเรียกว่าแบล็กเมล์ แต่ในโลกของการเจรจาต่อรองของรัฐบาลและธุรกิจเรียกว่า “การพัฒนาเศรษฐกิจ”

การลดหย่อนภาษีสำหรับการซื้อขายงานภายใต้ข้อตกลงใหม่ของ Home Depot กับ Cobb County ผู้ค้าปลีกสามารถยืมเงิน 200 ล้านดอลลาร์เพื่อช่วยปรับปรุงอาคารขนาด 250,000 ตารางฟุต ซึ่งมีแผนจะเปลี่ยนเป็นศูนย์เทคโนโลยีสารสนเทศที่จะจ้างพนักงาน 675 คนในขณะที่สร้างใหม่ 525 คน งาน เงินดังกล่าวจะจ่ายสำหรับการปรับปรุงอาคารอีกสองหลังที่โฮมดีโปเป็นเจ้าของ ซึ่งกล่าวว่าสามารถนำงานใหม่ได้มากถึง 3,000 ตำแหน่งไปยังเคาน์ตีในทศวรรษหน้า

ในทางกลับกัน Pinky ของ Home Depot สาบานว่าจะใช้จ่ายเงินในท้องถิ่น โดยบอกว่าจะใช้เงินประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ต่อปีในการซื้อเฟอร์นิเจอร์ คอมพิวเตอร์ และอุปกรณ์อื่นๆ

การลดหย่อนภาษีมาจากเขตที่ปล่อยให้โกดัง DIY จ่ายภาษีเกี่ยวกับอุปกรณ์ตามปกติในปีแรก จะจ่ายเพียง 10% ของภาษีที่ค้างชำระในปีหน้า บวก 10% ในแต่ละปีถัดไปจนกว่า Home Depot จะจ่ายเต็มจำนวนในที่สุด

ความล้มเหลวในการสื่อสารแต่ความล้มเหลวของข้อตกลงทางเศรษฐกิจเหล่านี้ในการทำงานตามแผนเดิมได้ทำให้รัฐบาลหลายแห่งรวมสิ่งที่เรียกว่าบทบัญญัติ “การเรียกคืน” ที่อนุญาตให้ท้องถิ่นชดใช้ค่าลดหย่อนภาษีที่ บริษัท มอบให้หากไม่เป็นไปตามข้อกำหนด มาตรฐานการปฏิบัติงานที่ตกลงกันไว้ เช่น การจัดหางานจำนวนหนึ่งหรือการสร้างยอดขายจำนวนหนึ่ง

Home Depot จะต้องจ่ายค่าธรรมเนียมให้กับเคาน์ตี หากไม่สร้างงานที่สัญญาไว้ทั้งหมด 525 ตำแหน่ง

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ รัฐบาลท้องถิ่นรู้สึกกดดันที่จะรักษาและช่วยสร้างโอกาสในการทำงาน แต่ด้วยการลดหย่อนภาษีและความเต็มใจที่จะแข่งขันกับชุมชนอื่นๆ ที่เอาเปรียบ เทศบาลกำลังเล่นเกมที่ไม่มีผลรวมจริงๆ

โฮมดีโปและบริษัทอื่นๆ ที่ได้รับความช่วยเหลือจากผู้เสียภาษีเข้าใจสิ่งนี้และเล่นกับความกลัวของรัฐบาลท้องถิ่นที่จะพลาดการให้คะแนน – คุณสมบัติที่ให้รายได้ภาษีแก่เทศบาล

การเดิมพันที่มีราคาแพงในอนาคตแต่บ่อยครั้งในเน็ต พวกเขาต้องเสียค่าภาษีให้กับผู้เสียภาษี และไม่จำเป็นต้องอยู่ในขนาดของ Solyndra booondoggle ที่ทำให้ผู้เสียภาษีของสหรัฐฯ มีมูลค่าถึง 5 แสนล้านดอลลาร์ อดีตเหยือกเรดซอกซ์ Curt Schilling เสียค่าใช้จ่ายผู้เสียภาษีในโรดไอส์แลนด์ 112 ล้านดอลลาร์หลังจากที่ 38 Studios ซึ่งเป็น บริษัท วิดีโอเกมที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐล้มละลาย ผู้รับบำนาญในรัฐมิชิแกนถูกจับได้สำหรับภาพยนตร์เรื่องOz the Great and Powerfulของดิสนีย์ (NYSE: DIS) หลังจากที่นักลงทุนในภาพยนตร์เรื่องนี้ล้มเหลวในการปรากฏตัว แม้จะได้รับเงินทุน 40 ล้านดอลลาร์จากรัฐก็ตาม

คนที่อยู่เบื้องหลังการตัดทอนสำหรับธุรกิจมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์เป็นผู้เสียภาษีที่รับผิดชอบในการเรียกเก็บเงินสำหรับกิจการร่วมค้าเช่นพ่อมดแห่งออซของดิสนีย์ก่อน ภาพ: ดิสนีย์..

การศึกษาโดยสถาบันเทคโนโลยีแห่งจอร์เจียพบว่าการรักษาโฮมดีโปในมารีเอตตาจะส่งผลให้เศรษฐกิจของเมืองสูญเสียไป 283,000 ดอลลาร์

Pew Charitable Trusts กล่าวว่ารัฐบาลของรัฐและท้องถิ่นจำเป็นต้องพิจารณาว่าการลดหย่อนภาษีดังกล่าวคุ้มค่าเงินจริงหรือไม่ มันชี้ไปที่การศึกษาในนอร์ทแคโรไลนาหนึ่งครั้งที่พบว่า 30 ล้านดอลลาร์ที่รัฐมอบให้กับอุตสาหกรรมภาพยนตร์สร้างงานเพียง 55 ถึง 70 ตำแหน่ง (อย่างดีที่สุดคือ 400,000 ดอลลาร์ต่องาน) ในขณะที่ลดอัตราภาษีธุรกิจด้วยจำนวนที่เท่ากันจะสร้างได้ระหว่าง 370 ถึง 450 งาน

เราควรจะจ่ายสำหรับสิ่งนี้หรือไม่? แม้ว่าจะมีความรู้สึกทางเศรษฐกิจมากขึ้นในเงินอุดหนุนขององค์กรดังกล่าว แต่ก็ยังมีปัญหาด้านจริยธรรมอยู่ บริษัทต่างๆ เช่น Home Depot ซึ่งสามารถมากกว่าที่จะจ่ายค่าใช้จ่ายในการตกแต่งสำนักงานของบริษัท ล้วนเป็นผู้เสียภาษีที่เข้มแข็งในการออกใบเรียกเก็บเงินสำหรับงานดังกล่าว

แน่นอนว่านั่นไม่ได้หยุดรัฐบาลท้องถิ่นไม่ให้แข่งขันกันเองด้วยสิ่งจูงใจ เงินช่วยเหลือ และพันธบัตร แต่อาจเป็นปัญหาที่นักลงทุนซึ่งเป็นผู้เสียภาษีก็ควรเสนอราคาในการประชุมผู้ถือหุ้นประจำปีองค์การการค้าโลก (World Trade Organisation) ได้ลดการคาดการณ์การเติบโตทางการค้าในปี 2556 เมื่อวันพุธ โดยกล่าวว่ากลัวว่าการปกป้องจะเพิ่มขึ้น

ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของการค้าโลกในปี 2556 เหลือ 3.3% จาก 4.5% และกล่าวว่าการค้าขยายตัวเพียง 2.0% ในปี 2555 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นน้อยที่สุดประจำปีนับตั้งแต่เริ่มมีการบันทึกในปี 2524 และตัวเลขที่อ่อนแอที่สุดเป็นอันดับสองเป็นประวัติการณ์หลังปี 2552 เมื่อการค้าหดตัว .

การค้าบริการเชิงพาณิชย์ขยายตัวเพียง 2% ในปี 2555 สู่ระดับ 4.3 ล้านล้านดอลลาร์

Pascal Lamy ผู้อำนวยการ WTO เตือนว่าปี 2013 อาจอ่อนแอกว่าที่คาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจากความเสี่ยงจากวิกฤตยูโร และประเทศต่างๆ อาจพยายามจำกัดการค้าต่อไปด้วยความพยายามอย่างยิ่งยวดที่จะหนุนการเติบโตในประเทศ

“การคุกคามของการปกป้องอาจมากกว่าในเวลาใดๆ นับตั้งแต่เริ่มต้นวิกฤต เนื่องจากนโยบายอื่นๆ เพื่อฟื้นฟูการเติบโตได้รับการพยายามและพบว่าต้องการ” เขากล่าว

Lamy ซึ่งจะก้าวลงจากตำแหน่งในปลายเดือนสิงหาคมปีนี้ เรียกอัตราการเติบโตปี 2555 ว่า “มีสติ”

“ชัดเจนว่านโยบายการเงินและการคลังแบบเดิมล้มเหลวในการสร้างผลลัพธ์ที่น่าพอใจ” เขากล่าวในการแถลงข่าวที่สำนักงานใหญ่ของ WTO ในเจนีวา

ลามีกล่าวว่าการเปิดเสรีการค้ายังคงเป็น “การเดิมพันที่ดีโดยใช้ต้นทุนเพียงเล็กน้อย” แม้ว่าเขาจะกล่าวว่าการปฏิรูปทางการเมืองในบางครั้งอาจสูงก็ตาม

เมื่อถูกถามว่าการผ่อนคลายทางการเงินของญี่ปุ่นเป็นนโยบายกีดกันหรือไม่ Lamy กล่าวว่าการใช้งานนั้นใช้ได้ตราบใดที่มีการประสานงานกัน และประเทศในกลุ่ม G20 ตกลงที่จะไม่ “ดำเนินไปโดยลำพัง” ด้วยการผ่อนคลายเพื่อให้ได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบสำหรับ การส่งออกของตนเอง

“ไม่ว่าพวกเขาจะพูดหรือไม่ก็ตาม เราจะได้เห็นกัน” เขากล่าวในการแถลงข่าวที่สำนักงานใหญ่ของ WTO ในเจนีวา

“จนถึงตอนนี้ในความเห็นของผม ผลกระทบที่สำคัญของมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณที่เป็นนวัตกรรมใหม่นี้มีต่อกระแสเงินทุน อัตราดอกเบี้ย มากกว่าการค้า แม้ว่าจะกล่าวได้ว่ามีผลกระทบต่อกระแสเงินทุนและอัตราดอกเบี้ยในการคำนวณรอบที่สอง ส่งผลกระทบต่อค่าเงินหรือความสามารถในการแข่งขันของเศรษฐกิจ”

แม้จะมีความหวังในการเร่งการค้าในปีนี้และการคาดการณ์การเติบโตชั่วคราวที่ 5.0 เปอร์เซ็นต์ในปี 2014 แต่การเพิ่มขึ้นประจำปีนั้นคาดว่าจะอยู่ต่ำกว่าแนวโน้มในอดีตของการเติบโตในระยะยาวซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 6.0 ในช่วง 20 ปีที่นำไปสู่วิกฤตการณ์ทางการเงิน แต่ตอนนี้อยู่ที่ 5.3 เปอร์เซ็นต์

หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ WTO กล่าวว่า “ตามเนื้อผ้า เราคำนวณอัตราส่วนการเติบโตของการค้าต่อการเติบโตของ GDP (ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ) ที่อัตราส่วน 2: 1 ในปีนี้ เป็น 1:1 และเราคาดว่าจะเห็นความสัมพันธ์นั้นก่อตัวขึ้นใหม่” หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ WTO กล่าว แพทริค โลว์.

การคาดการณ์ของ WTO ขึ้นอยู่กับการเติบโตของ GDP ทั่วโลกที่ 2.1% ในปี 2556 ซึ่งเป็นการประมาณการโดยฉันทามติที่ WTO กล่าวว่าไม่เปลี่ยนแปลงจากปี 2555

“ความเสี่ยงต่อการคาดการณ์มีรากฐานที่มั่นคงจากด้านลบ และส่วนใหญ่เชื่อมโยงกับวิกฤตหนี้สาธารณะในยุโรป” WTO กล่าวในแถลงการณ์Berkshire Hathaway Inc.ของ Warren Buffett ได้เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในDeere & Companyในไตรมาสที่สี่ของปี 2014 และต่อมาเขาก็ยืนยันว่าเขาและผู้จัดการอีกคนหนึ่งได้ซื้อหุ้นให้กับบริษัทการลงทุน การซื้อครั้งนี้มีลักษณะเฉพาะของการเคลื่อนไหวที่เขาได้สร้างอาชีพของเขา ผู้ผลิตรถแทรกเตอร์และเครื่องจักรอื่นๆ เป็นไอคอนของชาวอเมริกัน ซึ่งปฏิบัติงานด้วยคูเมืองที่มีการแข่งขันสูง ในอุตสาหกรรมที่ ตราบใดที่ Homo sapiens ต้องการอาหาร จะไม่หายไป ปิดคดี? คุณควรทำตามปราชญ์ของโอมาฮาในสต็อกและเก็บเกี่ยวผลประโยชน์ในอีกหลายปีข้างหน้าหรือไม่?

ก่อนที่คุณจะเร่งรีบ มาดูกันว่าทำไมบัฟเฟตต์ถึงซื้อหุ้นนั้น และอะไรจะทำให้หุ้นเคลื่อนไปข้างหน้า

ที่มา: Deere & Co.

Berkshire ของ Buffett ซื้อหุ้นของบริษัท Deereในเอกสาร 13Fล่าสุดของ Berkshire Hathaway กับ SEC เปิดเผยว่าบริษัทถือหุ้นใน Deere 17.1 ล้านหุ้น ณ ไตรมาสที่สี่ ซึ่งคิดเป็นมากกว่า 5% ของหุ้นทั้งหมดของ Deere ก.ล.ต. อนุญาตให้ Berkshire Hathaway สร้างตำแหน่งอย่างลับๆ

บัฟเฟตต์มีกฎการลงทุนที่รู้จักกันดีว่า “กลัวเมื่อคนอื่นโลภ และโลภเมื่อคนอื่นกลัว” อย่างน้อยครึ่งหลังของคำพังเพยนั้นดูเหมือนว่าจะใช้ได้กับเดียร์ แผนภูมิราคาหุ้นของ Deere เทียบกับS&P 500ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาบ่งชี้ว่าตลาดกำลังหวาดกลัวต่อยอดขายเครื่องจักรกลการเกษตรของ Deere ที่ลดลงและแนวโน้มราคาพืชผล

^ SPXข้อมูลโดยการYCharts

นอกจากนี้ เมื่อเร็วๆ นี้ Deere รายงานยอดขายสุทธิที่ลดลงอย่างมากถึง 19% ในไตรมาสแรก และส่งผลให้ยอดขายสุทธิทั้งปีลดลง 17% ตามที่บทความ Motley Fool นี้สรุปรายงานรายได้น่าจะดีกว่าตัวเลขพาดหัวข่าว แต่เป้าหมายราคากลางของนักวิเคราะห์ยังคงอยู่ที่ $86 ซึ่งต่ำกว่าราคาหุ้น 90 ดอลลาร์ในปัจจุบันประมาณ 5%

ชุมชนนักวิเคราะห์มีความหวาดกลัว Berkshire Hathaway กำลังซื้อ เป็นแบรนด์อเมริกันที่โดดเด่น Berkshire Hathaway กำลังซื้อ เป็นอุตสาหกรรมที่มีแนวโน้มความต้องการที่ชัดเจน Berkshire Hathaway กำลังซื้อ

ผลตอบแทนจากการใช้ทุนของ Deere (ซึ่งหลายคนเชื่อว่าเป็นจอกศักดิ์สิทธิ์ของปรัชญาการลงทุนของบัฟเฟตต์) อยู่ในช่วงอายุกลางๆ มากในทศวรรษที่ผ่านมา Berkshire Hathaway กำลังซื้อ ถึงเวลาที่คุณจะซื้อหรือไม่?

DE อัตราผลตอบแทนต่อทุนที่ใช้ (ประจำปี)ข้อมูลโดยการYCharts

มันคือทั้งหมดที่เกี่ยวกับราคาเหตุผลดูเหมือนจะชัดเจน: ซื้อ Deere เมื่อมันไม่เป็นที่โปรดปราน รอวงจรสินค้าโภคภัณฑ์ ในกรณีของ Deere ส่วนใหญ่พืชผลเช่นข้าวโพด ข้าวสาลี และถั่วเหลือง – พลิกกลับ และเพลิดเพลินไปกับการขึ้นลง ก่อนตัดสินใจ ควรหยุดชั่วคราวเพื่อไตร่ตรองว่าวัฏจักรนี้ได้ผลดีสำหรับ Deere อย่างไร

โดยพื้นฐานแล้ว Deere ขายเครื่องจักรกลการเกษตรมากขึ้นเมื่อเกษตรกรมีรายได้เพิ่มขึ้น และเกษตรกรมักจะทำเงินได้มากขึ้นเมื่อราคาพืชผลสูงขึ้น แน่นอน กฎง่ายๆ ของอุปทานและอุปสงค์กำหนดราคาพืชผลจะสูงขึ้นเมื่ออุปทานค่อนข้างต่ำกว่าอุปสงค์ ซึ่งอาจเกิดจากหลายปัจจัย รวมถึงผลผลิตที่สูงขึ้นและ/หรือพื้นที่เก็บเกี่ยวที่มากขึ้น

อันที่จริง ผู้อ่านที่สังเกตจะสังเกตเห็น (ในแผนภูมิแรก) ว่า Deere เริ่มมีประสิทธิภาพต่ำกว่า S&P 500 เมื่อราคาพืชผลลดลง ในแง่หนึ่ง การลงทุนใน Deere ส่วนหนึ่งเป็นการเดิมพันว่าราคาพืชผลที่สูงขึ้น และเป็นการยากที่จะสรุปว่า Berkshire Hathaway จะซื้อ Deere หากบัฟเฟตต์ไม่คิดว่าราคาพืชผลจะสูงขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป

นักลงทุนที่มีศักยภาพจะได้รับกำลังใจจากข้อเท็จจริงที่ว่าผู้บริหารของ Deere ได้รับการบันทึกไว้ว่าหลังจากสองปีของสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวยต่อการผลิตพืชผล สภาพอากาศที่ “ปกติ” ของการปลูกพืชจะทำให้ราคาพืชผลสูงขึ้นและ “สนับสนุนการรับเงินสด” สำหรับเกษตรกร

ที่มา: กระทรวงเกษตรของสหรัฐอเมริกา

คุณควรติดตามบัฟเฟตต์หรือไม่? ทั้งหมดบอกว่าแนวโน้มของ Deere อยู่ที่ราคาสำหรับพืชผล เช่น ข้าวโพด ข้าวสาลีและถั่วเหลือง หากคุณคิดว่าราคาจะสูงขึ้นในระยะยาว แสดงว่ามีกรณีที่แข็งแกร่งในการติดตามบัฟเฟตต์เข้าสู่หุ้น

อย่างไรก็ตาม ควรพิจารณาข้อแม้หนึ่งข้อ บันทึกของบัฟเฟตต์ส่วนใหญ่ในฐานะนักลงทุนแนะนำว่าหากราคาพืชผลตกต่ำลงอีก และทำให้รายได้ของเกษตรกรและการใช้จ่ายเครื่องจักรของ Deere ลดลงไปด้วย บัฟเฟตต์ก็สามารถซื้อหุ้นของเดียร์ได้มากขึ้น กลยุทธ์การลงทุนของบัฟเฟตต์ไม่ได้ซื้อและถือมากเท่ากับซื้อและซื้อเพิ่มเติม

กล่าวอีกนัยหนึ่ง อย่าซื้อ Deere เว้นแต่ว่าคุณจะสามารถรับมือกับความเสี่ยงในระยะใกล้ได้ ราคาพืชผลและ Deere อาจแย่ลงกว่าเดิมมากก่อนที่มันจะดีขึ้น และคอยดูสภาพอากาศหุ้นของเฮอร์บาไลฟ์ (NYSE:HLF) ปรับตัวลง 5% ในบ่ายวันอังคาร หลังจากนักวิเคราะห์รายหนึ่งปรับลดระดับบริษัทโภชนาการที่เป็นที่ถกเถียง เนื่องจากความกังวลเรื่องอื้อฉาวการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในของ KPMG จะส่งผลให้ความยืดหยุ่นทางการเงินลดลง

ข้อความหยาบคายจาก DA Davidson เกิดขึ้นหลังจากเฮอร์บาไลฟ์กล่าวว่า KPMG ได้ลาออกจากการเป็นผู้สอบบัญชีและถอนรายงานการตรวจสอบเป็นเวลาสามปี เนื่องจากหุ้นส่วนของบริษัทบัญชีบิ๊กโฟร์ถูกกล่าวหาว่าเปิดเผยข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะต่อบุคคลที่สาม

“นี่คือและจะก่อกวนหุ้น แต่หวังว่าจะไม่ใช่บริษัท” นักวิเคราะห์ Tim Ramey เขียนในหมายเหตุถึงลูกค้า “สำหรับตอนนี้ มันคงเป็นการไม่รอบคอบสำหรับเราที่จะแนะนำการซื้อหุ้นของเฮอร์บาไลฟ์ต่อไป”

Ramey ลดราคาเป้าหมายของเขาในเฮอร์บาไลฟ์เป็น 38 ดอลลาร์จาก 78 ดอลลาร์ และลดอันดับเรตติ้งของเขาเป็น “เป็นกลาง” จาก “ซื้อ”

Ramey กล่าวว่าเหตุการณ์ KPMG หมายความว่าเฮอร์บาไลฟ์จะไม่ปฏิบัติตามข้อกำหนดของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก ซึ่งอาจหมายความว่าบริษัทกำลังละเมิดเงื่อนไขการกู้ยืมและจำกัดความสามารถในการซื้อคืนหุ้นเนื่องจากขาดสภาพคล่องทางการเงิน เฮอร์บาไลฟ์อาจได้รับการยกเว้นพันธสัญญาเนื่องจากสถานการณ์ที่ไม่ปกติ เขากล่าว

เพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้…
KPMG ลาออกจากการเป็นเฮอร์บาไลฟ์ ผู้ตรวจสอบบัญชีของ Skechers หลังจากเรื่องอื้อฉาวในการซื้อขายหลักทรัพย์
Gasparino: DOJ ไม่สืบสวน KPMG แค่ลอนดอน
เฮอร์บาไลฟ์อาจได้รับหนังสือแจ้งเพิกถอนจาก NYSE แม้ว่า “ไม่น่าเป็นไปได้สูงที่พวกเขาจะถูกเพิกถอน” รามีย์กล่าว

Charlie Gasparino แห่ง FOX Business รายงานว่าเจ้าหน้าที่ของเฮอร์บาไลฟ์ “สงสัย” ว่าการสูญเสียการตรวจสอบจะนำไปสู่การเพิกถอน NYSE NYSE บอกกับ Gasparino ว่า บริษัท มีแนวโน้มที่จะได้รับ “ระยะเวลาการรักษา” เพื่อรับการตรวจสอบใหม่

หลังจากที่ในตอนแรกตกลงไปเพียง 1% จากข่าว KPMG หุ้นของเฮอร์บาไลฟ์ประสบปัญหาการขายที่หนักกว่าหลังจากดาวน์เกรด Davidson และเพิ่งลดลง 5.26% มาอยู่ที่ 36.37 ดอลลาร์ เมื่อเปรียบเทียบแล้ว หุ้นของ Skechers (NYSE:SKX) ซื้อขายสูงกว่าก่อนที่จะเปิดเผย KPMG ก็ถอนการตรวจสอบเช่นกันเนื่องจากเรื่องอื้อฉาวในการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงใน

ในขณะที่เขารักษาเป้าหมาย EPS ไว้เหมือนเดิม Ramey ได้ปรับเป้าหมายราคาระยะยาวของเขาในเฮอร์บาไลฟ์เป็น 90 ดอลลาร์จาก 180 ดอลลาร์เนื่องจากมุมมองของเขาว่า “มีความเสี่ยงและความผันผวนในระยะสั้นเพิ่มขึ้น แต่คุ้มค่าในระยะยาว”

ยังไม่ชัดเจนว่าบุคคลที่สามซื้อหรือขายหุ้นของเฮอร์บาไลฟ์โดยอิงจากข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะที่หุ้นส่วนของ KPMG ถูกกล่าวหาว่าเปิดเผยหรือไม่

“หุ้นส่วนและพนักงาน 22,000 คนของ KPMG ประณามการกระทำอันธพาลของบุคคลนี้อย่างชัดเจน” KPMG กล่าวในแถลงการณ์

เฮอร์บาไลฟ์ เช่นเดียวกับ Skechers เน้นว่า KPMG ลาออกจากตำแหน่งผู้ตรวจสอบบัญชี “เพียงผู้เดียว” เนื่องจากเรื่องอื้อฉาวและไม่ใช่เพราะเรื่องอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับเฮอร์บาไลฟ์เอง

เฮอร์บาไลฟ์เป็นหนึ่งในหุ้นที่มีคนพูดถึงมากที่สุดในวอลล์สตรีทในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา นับตั้งแต่มหาเศรษฐีนักลงทุน Bill Ackman เปิดเผยสถานะ Short และเรียกบริษัทนี้ว่า “โครงการพีระมิด” ยักษ์ใหญ่กองทุนเฮดจ์ฟันด์อื่นๆ เช่น Carl Icahn และ Daniel Loeb ได้เข้ามาปกป้องเฮอร์บาไลฟ์ บีบเดิมพันสั้น ๆ ของ Ackmanบริษัทโภชนาการเฮอร์บาไลฟ์ (NYSE:HLF) และผู้ผลิตรองเท้า Skechers (NYSE:SKX) เปิดเผยเมื่อวันอังคารว่า KPMG ได้ลาออกจากตำแหน่งผู้ตรวจสอบบัญชีของบริษัท เนื่องจากเรื่องอื้อฉาวเกี่ยวกับการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงในที่สำนักงานบัญชีบิ๊กโฟร์

ทั้งเฮอร์บาไลฟ์และสเกชเชอร์สกล่าวว่าการลาออกและการเพิกถอนรายงานการตรวจสอบนั้น “เป็นเพียง” ผลลัพธ์ของข้อกล่าวหาเรื่องการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงใน

โดยปกติ ผู้ตรวจสอบบัญชีที่ถอนรายงานเกี่ยวกับบริษัทสามารถส่งสัญญาณว่าไม่เชื่อถือข้อมูลทางการเงินของบริษัทอีกต่อไป

อย่างไรก็ตาม KPMG กล่าวในแถลงการณ์ว่า “เราไม่มีเหตุผลที่จะเชื่อได้ว่างบการเงินของบริษัทเหล่านี้มีการแสดงข้อมูลที่ไม่ถูกต้องอย่างมีสาระสำคัญ”

หลังจากหยุดการซื้อขายเป็นเวลาสองชั่วโมง หุ้นของเฮอร์บาไลฟ์ลดลงประมาณ 3.8% จากข่าว ขณะที่หุ้นของ Skechers ขยายกำไรและเพิ่มขึ้นเกือบ 3% ในการดำเนินการล่าสุด

ช่วงปลายวันจันทร์ที่ KPMG เปิดเผยเรื่องอื้อฉาวครั้งแรก โดยกล่าวว่ากำลังถอนรายงานผู้ตรวจสอบบัญชีสำหรับลูกค้าที่ไม่ระบุชื่อ 2 ราย เนื่องจากคู่ค้ามีส่วนเกี่ยวข้องในการให้ข้อมูลลูกค้าที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะแก่บุคคลที่สามที่ไม่ระบุชื่อ

KPMG กล่าวว่าบุคคลที่สามใช้ข้อมูลดังกล่าวในการซื้อขายหุ้นที่เกี่ยวข้องกับบริษัท West Coast หลายแห่ง แม้ว่าจะยังไม่ชัดเจนว่าเป็นคำสั่งซื้อหรือขายก็ตาม สำนักงานบัญชีกล่าวว่าหุ้นส่วนถูก “แยกออกจากบริษัท” ในทันที

ตามรายงานของThe Wall Street Journalหุ้นส่วนของ KPMG ซึ่งเป็นหัวหน้าฝ่ายตรวจสอบของเฮอร์บาไลฟ์คือสกอตต์ ลอนดอน ซึ่งหน้า LinkedIn (NASDAQ:LNKD) ระบุว่าเขาทำงานให้กับบริษัทมา 29 ปีแล้ว

“หุ้นส่วนและพนักงาน 22,000 คนของ KPMG ประณามการกระทำอันธพาลของบุคคลนี้อย่างชัดเจน” เคพีเอ็มจีกล่าว

ในขณะที่แหล่งที่มาบอก FOX ธุรกิจของชาร์ลี Gasparino ที่ บริษัท เคพีเอ็ตัวเองไม่ได้รับการตรวจสอบ, คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จะตรวจสอบการซื้อขายที่วารสารรายงาน ก.ล.ต. ไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็น

สำนักงานเอฟบีไอในลอสแองเจลิสกำลังสอบสวนการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในที่เกี่ยวข้องกับอดีตหุ้นส่วน KPMG สำนักข่าวรอยเตอร์รายงาน

Skechers กล่าวว่าหุ้นส่วนที่อยู่ภายใต้การสอบสวนกำลังร่วมมือกับทางการและยอมรับว่า Skechers เป็นหนึ่งในลูกค้าของตนซึ่งมีการให้ข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะแก่บุคคลที่สามเพื่อแลกกับเงิน

ทั้งเฮอร์บาไลฟ์และสเกชเชอร์ส กล่าวว่า หุ้นส่วนซึ่งถูกเลิกจ้างนับแต่นั้นเป็นต้นมา เป็นหัวหน้าฝ่ายตรวจสอบบัญชี และทั้งสองบริษัทกล่าวว่า KPMG ลาออก “เพียงเนื่องจากการด้อยค่าของความเป็นอิสระของ KPMG” และไม่ใช่ “ด้วยเหตุผลใดๆ” เช่น แนวปฏิบัติทางบัญชีหรือความสมบูรณ์ของการจัดการองค์กร

“KPMG ได้แนะนำเราว่าพวกเขาไม่มีเหตุผลที่จะเชื่อว่ามีการแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงใดๆ ในงบการเงินของเรา และเราเชื่อมั่นเป็นอย่างยิ่งว่าไม่มีการแสดงข้อมูลที่ขัดต่อข้อเท็จจริงในผลลัพธ์หรือสถานะทางการเงินของเรา” David Weinberg หัวหน้าฝ่ายปฏิบัติการและการเงินของ Skechers กล่าวในแถลงการณ์

Skechers ซึ่งมีกำหนดจะรายงานผลในวันที่ 22 เมษายน กล่าวว่ากำลังดำเนินการแทนที่ KPMG “อย่างรวดเร็วและมีประสิทธิภาพที่สุด” เนื่องจากบริษัทตั้งตารอที่จะเผยแพร่ “ผลลัพธ์ที่เป็นบวก” ในปลายเดือนนี้

เฮอร์บาไลฟ์กล่าวว่าจะถอนข้อเสนอเพื่อให้สัตยาบันการแต่งตั้ง KPMG ให้ดำรงตำแหน่งนักบัญชีของเฮอร์บาไลฟ์สำหรับปีงบประมาณ 2556

Herbalife และ Skechers ยังกล่าวอีกว่ารายงานการตรวจสอบของ KPMG นั้นไม่มี “ความคิดเห็นที่ไม่พึงประสงค์หรือการปฏิเสธความคิดเห็น หรือรายงานดังกล่าวมีคุณสมบัติหรือปรับเปลี่ยนตามความไม่แน่นอน ขอบเขตการตรวจสอบ หรือหลักการบัญชี”

“บุคคลนี้ละเมิดนโยบายและการคุ้มครอง สมัครรอยัลออนไลน์ ที่เข้มงวดของบริษัท ทรยศต่อความไว้วางใจของลูกค้าและเพื่อนร่วมงาน และกระทำการโดยไม่ใส่ใจต่อวัฒนธรรมความเป็นมืออาชีพและความซื่อสัตย์ที่มีมายาวนานของ KPMG” KPMG กล่าว

เฮอร์บาไลฟ์ได้รับความสนใจจากวอลล์สตรีทในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เนื่องจากกองทุนป้องกันความเสี่ยงจำนวนมากได้วางเดิมพันเกินขนาดในอนาคตของบริษัท

เมื่อปลายปีที่แล้ว มหาเศรษฐีพันล้าน Bill Ackman ได้เปิดเผยจุดยืนสั้น ๆ หรือตลาดหมีในเฮอร์บาไลฟ์ และเรียกบริษัทนี้ว่า “โครงการพีระมิด” เฮอร์บาไลฟ์ปฏิเสธข้อกล่าวหาเหล่านั้น และราคาหุ้นของ บริษัท ได้ฟื้นตัวขึ้นหลังจากการเดิมพันของแอคแมนในขั้นต้นส่งให้ร่วงลง

เฮอร์บาไลฟ์ได้รับการสนับสนุนจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์ยักษ์ใหญ่อีก 2 แห่ง บาคาร่า SA GAMING สมัครรอยัลออนไลน์ได้แก่ คาร์ล ไอคาห์น นักลงทุนเชิงเคลื่อนไหว ซึ่งเข้าถือหุ้นเพื่อแลกกับที่นั่งในคณะกรรมการ 2 ตำแหน่ง และแดเนียล โลบ ผู้ก่อตั้ง Third Point ในนิวยอร์ก